İkinci çeyrek kârı neden beklentileri belirgin biçimde aştı?

  • Sony’nin Eylül 2026 tarihinde sona eren ikinci mali çeyreğinde, devam eden faaliyetlerden elde edilen faaliyet kârı 622,3 milyar yen oldu; yıllık bazda %45 artış gösterdi. Bu tutar, Goldman Sachs’ın 510,9 milyar yenlik ilk tahminini ve Bloomberg piyasa konsensüsündeki 491,1 milyar yeni aştı.
  • Faaliyet kârı, Goldman Sachs tahminini 111,4 milyar yen aştı. Film ve Game & Network Services iş kolları beklentilerin üzerindeki kâra sırasıyla 49,5 milyar yen ve 38,8 milyar yen katkıda bulunurken, görüntü sensörü iş kolu I&SS 20,8 milyar yen katkı sağladı.

PlayStation platformunun kârlılığında ne değişti?

  • Game & Network Services’in ikinci çeyrek geliri 1,2085 trilyon yen oldu ve Goldman Sachs’ın 1,0138 trilyon yenlik tahminini aştı. Eylül ayında PlayStation’ın aylık aktif kullanıcı hesapları 127 milyon seviyesine ulaşarak o ay için rekor kırdı; çeyrekte toplam oyun saati yıllık bazda %4 arttı.
  • Çeyrekte konsol sevkiyatları 2,6 milyon adede ulaştı ve Goldman Sachs’ın 1,8 milyon adetlik tahminini de aştı. Sony, bellek çipi fiyatlarındaki artışı promosyonlar, fiyat ayarlamaları ve ilave maliyet kesintileriyle telafi ettiğini belirtti; Mart 2027 tarihinde sona eren mali yılda toplam donanım gelirinin önceki mali yıl düzeyinde kalmasını bekliyor.
  • Tek seferlik zararların etkisi hariç tutulduğunda, oyun iş kolunun faaliyet kârı marjı bir önceki yılın aynı dönemindeki %15,3 seviyesinden %18,2 seviyesine yükseldi. Şirket, üçüncü taraf oyun satışları, maliyet iyileştirmeleri ve Network Services gelirindeki artışı dikkate alarak bu iş kolunun yıl geneli faaliyet kârı tahminini 660 milyar yenden 700 milyar yene yükseltti.
  • God of War Laufey’in çıkışı Nisan 2027 ile Haziran arasına ertelendi; bu, cari mali yılda şirketin kendi geliştirdiği oyunların satış katkısını azaltıyor. Buna rağmen oyun iş kolunun yıl geneli kâr tahmini yükseltildi. Goldman Sachs bunu Sony’nin PS5 platformunun kârlılığını daha da artırdığına işaret olarak görüyor.

Film ve sensör iş kolları hangi ek katkıları ve kısıtları getirdi?

  • Spider-Man: Brand New Day’in gişe başarısı, film iş kolunun ikinci çeyrek gelirini 513,7 milyar yene taşıyarak Goldman Sachs’ın 446 milyar yenlik tahminini aştı. Filmin gösterime girmesinin ardından bağlantılı oyunların satışları yaklaşık iki katına çıktı; filmde kullanılan Sony Music Group şarkılarının toplam dinlenme sayısı da 1 milyar dinlemeyi aştı. Bu durum, içeriğin farklı iş kollarına sağladığı faydayı gösteriyor.
  • Sony, film iş kolunun yıl geneli faaliyet kârı tahminini 150 milyar yenden 200 milyar yene yükseltti. Ancak Goldman Sachs, bu filmin gişe katkısı azalırken film iş kolu kârının gelecek mali yılda yıllık bazda düşmesini bekliyor. Orta ve uzun vadede ise anime yayın platformu Crunchyroll’un büyümesine olumlu bakıyor.
  • I&SS’nin ikinci çeyrek geliri 577,6 milyar yen ile Goldman Sachs tahminine yakındı. Olumlu döviz kurları ve maliyet kontrolünün desteğiyle faaliyet kârı 154,6 milyar yene ulaştı ve kurumun 133,8 milyar yenlik tahminini aştı. Sony, akıllı telefon ürünleri pazarının Temmuz ile Eylül arasında yıllık bazda yaklaşık %20 daraldığını ve daralmanın ağırlıklı olarak orta-alt segmentte görüldüğünü belirtti; tedarik zinciri stokları ve müşterilerin ürün döngülerindeki değişimler de sensör sevkiyatlarının mali yılın ilk ve ikinci yarısı arasındaki dağılımını değiştirecek.
  • Sony, I&SS’nin yıl geneli faaliyet kârı tahminini 420 milyar yenden 450 milyar yene yükseltti. Bu tahmine, Kumamoto depreminden kaynaklanan yaklaşık 16 milyar yenlik yıllık zarar da dahil. Kumamoto Teknoloji Merkezi deprem öncesindeki faaliyet düzeyine geri döndü.

Yıl geneli tahminlerin yükseltilmesinin ardından Goldman Sachs değerlendirmesini nasıl değiştirdi?

  • Sony, Mart 2027 tarihinde sona eren mali yıla ilişkin grup faaliyet kârı tahminini 1,72 trilyon yenden 1,87 trilyon yene yükseltti; yeni tahmin, Goldman Sachs’ın önceki 1,7572 trilyon yenlik tahminini ve Bloomberg konsensüsündeki 1,7789 trilyon yeni aştı.
  • Goldman Sachs, eğlence iş kolları ve I&SS için kâr görünümünün iyileşmesini temel alarak 2027 yılından Mart 2031 tarihine kadar her mali yıla ilişkin faaliyet kârı tahminlerini %6 ila %9 artırdı. Kurum ayrıca döviz varsayımını ABD doları başına 155 yenden 160 yene değiştirdi.
  • Kurum Al tavsiyesini korudu ve 12 aylık hedef fiyatını 4700 yenden 4800 yene yükseltti. Uzun vadeli değerlendirmesi, PlayStation’ın oyun içeriği, ek içerik ve aboneliklerinden gelir elde edilmesine ve oyun, film ve müzik alanlarındaki fikrî mülkiyet sinerjilerine dayanıyor.