Bernstein: Lasertec yıl geneli sipariş öngörüsünü yükseltti, ancak ilk çeyrek sonuçları beklentilerin çok altında kaldı

Sipariş öngörüsü ne kadar artırıldı?

Lasertec, Haziran 2027 itibarıyla sona eren mali yıla ilişkin sipariş öngörüsünü 300 milyar–400 milyar yen aralığından 400 milyar–500 milyar yen aralığına yükseltti. Orta nokta olan 450 milyar yen, önceki mali yılın 237 milyar yenlik tutarının yaklaşık iki katı.
Bernstein’ın daha önce alıcı tarafındaki yatırımcılarla görüşmelerine dayanarak oluşturduğu beklenti 400 milyar–450 milyar yen aralığındaydı. Şirket, hem A200 hem de Matrics için teslimat sürelerinin bir buçuk yıla yaklaştığını ve müşterilerin siparişlerini hızlandırması veya erken vermesi halinde siparişlerin öngörünün üst sınırını aşabileceğini belirtti.

Şirket, öngörü artışının yüzde altmışından fazlasının değerlendirmeler tamamlanmadan yapılan tekrarlanan A200 siparişi tahminlerinden kaynaklandığını söyledi. Müşteriler ürünün performansından ve işlem verimliliğinden memnun olduklarını bildirdi; yeni siparişler birden fazla müşteriden geldi ve değerlendirme için değil, seri üretim için verildi.
Matrics’in sipariş görünümü de üç ay öncesine göre daha güçlü ve şirket artık sipariş tutarının önceki yılın en az iki katına ulaşmasını bekliyor.

2027 mali yılının ilk çeyreğinde Lasertec’in geliri 40,4 milyar yen oldu; yıllık bazda %25,5 düştü ve piyasa beklentisinin %33,1 altında kaldı. Faaliyet kârı ise 15,8 milyar yen oldu; yıllık bazda %41,0 düştü ve beklentinin %40,5 altında kaldı.
İş kollarına göre yarı iletken bağlantılı ürünlerin geliri yıllık bazda %42,9 düşerek 23,8 milyar yene geriledi; hizmet geliri %31,2 artarak 16 milyar yene çıktı. Şirket, ilk çeyrekteki zayıf kâr-zarar sonuçlarının kendi beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti ve yıl geneli performans öngörüsünü yineledi.
Şirket, yıl geneli için %43 düzeyindeki faaliyet kâr marjı öngörüsünün Matrics makinelerinin brüt kâr marjı üzerindeki tek seferlik etkiden baskı gördüğünü açıkladı: Görüntü çözünürlüğünü artırmak için üründe daha iyi GPU’lar kullanılarak yazılım yükseltmesi yapılıyor. Şirket, bu etkinin mevcut mali yılla sınırlı kalmasını ve marjın gelecek mali yıldan itibaren normale dönmesini bekliyor.

Sipariş görünümündeki iyileşmeyi yansıtacak şekilde Bernstein, 2027 ve 2028 mali yıllarına ilişkin sipariş tahminlerini sırasıyla %33 ve %77, 2029 mali yılı hisse başına kâr tahminini ise yaklaşık %19 yükseltti. Ancak ilk çeyreğin gerçekleşen sonuçlarının etkisiyle kuruluş, 2027 mali yılı gelir tahminini %3,8, hisse başına kâr tahminini ise %6,5 düşürdü.
Bernstein hedef fiyatını 54000 yenden 56000 yene yükseltti ve endeksin üzerinde getiri tavsiyesini korudu. Kuruluş, gelecekteki 5. çeyrekten 8. çeyreğe kadar tahmini hisse başına kâra, daha önce kullanılan 40 katın altında olan 35 katlık fiyat/kazanç çarpanı uyguluyor; hedef fiyat, raporda belirtilen 37700 yenlik kapanış fiyatının yaklaşık %49 üzerinde.