Bank of America: Yeni Zelanda seçimleri başa baş, AUD/NZD için kısa vadeli riskler aşağı yönlü

Küçük bir parti hükümetin kurulmasında neden belirleyici olabilir?

Yeni Zelanda’da genel seçim 7 Kasım tarihinde yapılacak ve BofA yarışın başa baş olduğunu düşünüyor. Anketler, İşçi Partisi, Yeşiller Partisi ve merkezdeki Opportunity partisinin toplam desteğinin Ulusal Parti, ACT ve New Zealand First bloğunun desteğinden yüksek olduğunu gösteriyor. Bu da İşçi Partisi öncülüğündeki bir koalisyonun hükümet kurmak için daha uygulanabilir bir yola sahip göründüğüne işaret ediyor.
Temel koşullar Opportunity’nin parlamentoya girip giremeyeceği, seçim bölgelerindeki sonuçlar ve seçim sonrası müzakereler. Yeni Zelanda’da partilerin liste sandalyelerine hak kazanması için genellikle parti oylarının en az %5 kadarını alması veya bir seçim bölgesi sandalyesi kazanması gerekiyor; Ulusal Parti lideri şu anda Opportunity ile iş birliği olasılığını dışlamış durumda.

İşçi Partisi koalisyonunun iktidara gelmesi senaryosunda BofA, AUD/NZD’nin 1.26 seviyesine yükselebileceğini ve NZD/USD’nin 0.55 seviyesine düşebileceğini öngörüyor. İşçi Partisi, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın tam istihdam ve fiyat istikrarını gözeten ikili hedefini yeniden uygulamaya koymayı vaat ediyor; BofA ayrıca koalisyonun daha güçlü mali teşvik sağlayacağını ve getiri eğrisinin dikleşebileceğini öngörüyor.
Ulusal Parti koalisyonunun iktidarda kalması senaryosunda BofA, getiri eğrisinin yataylaşmasını ve AUD/NZD’nin 1.21 seviyesine doğru düşebilmesini bekliyor. Yatırımcılardan gelen geri bildirimler, seçim öncesinde bu kurda uzun pozisyonların yoğunlaştığını gösteriyor; Ulusal Parti kazanırsa uzun pozisyonların kapatılması kurun sürekli olarak 1.24 seviyesinin altında kalmasına yol açabilir.
BofA, Ulusal Parti’nin daha ölçülü mali yaklaşımının resmî nakit faiz oranının seyri üzerinde önemli bir etkisi olmadığını düşünüyor: hükümet değişikliği senaryosuna kıyasla bu yaklaşım talebi bir ölçüde baskılarken orta vadeli enflasyon baskılarını hafifletmeye yardımcı olur.

BofA’nın istatistikleri, geçmiş seçimlerde iktidarın İşçi Partisi koalisyonuna geçmesinin ardından AUD/NZD’nin ertesi gün ortalama yaklaşık %0,36 yükseldiğini, tüm seçimlerdeki ortalama artışın ise yaklaşık %0,07 olduğunu gösteriyor. Ancak 1990 yılından bu yana yalnızca beş iktidar değişimi yaşandı ve bazı seçimler riskten kaçış hareketleriyle aynı döneme denk geldi; bu nedenle örneklem kesin bir sonucu desteklemek için yetersiz.
Mevcut yoğun uzun pozisyonlar da İşçi Partisi’nin zaferinden sonra kurdaki yükselişi sınırlayacak ve artışın tarihsel deneyimin işaret ettiğinden daha küçük kalmasına neden olabilecek.
Ulusal Parti’nin zaferinden sonra kurdaki düşüş de daha uzun vadede sınırlı kalabilir: koalisyon müzakereleri vergi veya merkez bankasının hedefine ilişkin taahhütleri değiştirebilir; faiz farkları hâlâ AUD/NZD’nin değerinin altında olduğunu gösteriyor ve BofA, merkez bankası hedefindeki değişikliğin bankanın politika tepkisini önemli ölçüde değiştirmesini olası görmüyor. Banka, bu unsurların 2027 yılından önce fiyatlara tam olarak yansımasını olası görmüyor.