PC tedarik zinciri neden daha fazla baskı altında?
- Intel, 2026 yılının ikinci yarısında PC sevkiyatlarının yıllık bazda %20 üzerinde düşmesini bekliyor: Nihai kullanıcılara satışların zayıflaması PC üreticilerini stoklarını büyük ölçüde azaltmaya yöneltiyor ve son iki ayda bu düzeltme hızlandı. Morgan Stanley daha önce yaklaşık %25 düşüş öngörmüştü.
- Sevkiyat verileri piyasadaki zayıflamayı şimdiden gösteriyor. IDC verilerine göre, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde küresel PC sevkiyatları 62,685 milyon adet oldu; bu, yıllık bazda %20 ve bir önceki çeyreğe göre %9 düşüş anlamına geliyor.
- Morgan Stanley, bu eğilimin Acer ve Compal gibi alt segment tüketici pazarında faaliyet gösteren markalar ve sözleşmeli üreticiler için daha olumsuz olduğunu düşünüyor.
Sunucu talebi neden ters yönde ilerliyor?
- Intel, sunucu CPU sevkiyatlarının hem 2026 hem de 2027 yılında %30 üzerinde büyümesini bekliyor; wafer ve altlık arzı iyileşirse büyüme daha da yüksek olabilir.
- Intel, yapay zekâ ajanlarının başlıca itici güç olacağını ve sunucu CPU'larının potansiyel pazar büyüklüğünü mevcut yaklaşık 40 milyar ABD dolarından beş yıl sonra 200 milyar ABD dolarının üzerine çıkaracağını düşünüyor.
- Morgan Stanley, sunucu CPU sevkiyatlarındaki güçlü büyümenin Wiwynn, Lenovo ve Lotes gibi ilgili donanım tedarikçilerine yarar sağladığını düşünüyor.
ABF altlıklar neden daha da kıtlaşabilir?
- Daha önce görüşülen yaklaşık %40 oranındaki altlık kapasitesi artışının büyük bölümü ancak 2027 yılının ikinci yarısında gerçekleşecek; Intel, önümüzdeki birkaç çeyrekte temel bileşenlere yönelik satın alma taahhütlerinin önemli ölçüde artmasını bekliyor.
- Intel, altlık kapasitesini güvenceye almaya ve EMIB-T üretim verimini iyileştirmeye öncelik veriyor. Karmaşık tasarımlar verim risklerini artırıp etkili üretimi azaltabilir; bu da ABF altlık kıtlığını ağırlaştırarak fiyatları destekleyebilir.
- Morgan Stanley, altlık arzının sıkışması ve fiyatların güçlenmesi halinde Unimicron ve NYPCB'nin gelir ve kâr marjlarının bundan yararlanacağını düşünüyor.