Goldman Sachs: Intel’in üçüncü çeyrek kârı beklentileri aştı, dördüncü çeyrek gelir ve brüt marj beklentileri belirgin biçimde zayıfladı

Üçüncü çeyrekte hangi sonuçlar beklentileri aştı?

Intel’in 2026 yılı üçüncü çeyrek geliri, yıllık %20,9 artışla 16,513 milyar dolar oldu. Bu rakam, piyasanın 16,419 milyar dolarlık beklentisinin biraz üzerinde, ancak Goldman Sachs’ın 17,027 milyar dolarlık tahmininin altında kaldı.
Hisse bazlı ücretlendirme hariç brüt marj, piyasanın %41,9 beklentisinin üzerinde, %44,1 oldu; aynı esasla hesaplanan hisse başına kâr da piyasanın 0.39 dolarlık beklentisini aşarak 0.52 dolar oldu. Gelir genel olarak piyasa beklentileriyle uyumluydu, kârlılık göstergeleri ise beklentileri daha büyük bir farkla aştı.

İstemci Bilişim Grubu’nun (CCG) geliri 8,097 milyar dolar ile piyasanın 8,891 milyar dolarlık beklentisinin yaklaşık %8,9 altında kaldı; Veri Merkezi ve Yapay Zekâ (DCAI) işinin geliri ise 7,318 milyar dolar ile piyasa beklentilerinin yaklaşık %11,1 üzerinde gerçekleşti.
Intel’in fason üretim işi geliri 6,697 milyar dolar ile piyasa beklentilerinin yaklaşık %12,1 üzerinde gerçekleşti. Goldman Sachs, sunucu CPU’larının yakın dönemdeki güçlü performansının, gelişmiş paketlemedeki süregelen ivmenin ve gelişmiş fason üretim düğümlerindeki ilerlemenin yatırımcı beklentilerini görece olumlu hale getirdiği görüşünde.

Şirketin dördüncü çeyrek gelir beklentisinin orta noktası 15,5 milyar dolar oldu. Bu rakam, piyasanın 17,018 milyar dolarlık beklentisinin yaklaşık %8,9 ve üçüncü çeyreğin gerçekleşen gelirinin altında; bu da gelirin bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %6,1 düşmesinin beklendiğine işaret ediyor.
Hisse bazlı ücretlendirme hariç brüt marj beklentisi %38 ile üçüncü çeyrekte gerçekleşen %44,1 ve piyasanın beklediği %42,5 seviyelerinin altında kaldı; aynı esasla hisse başına kâr beklentisi 0.25 dolar olurken piyasa beklentisi 0.43 dolardı.
Goldman Sachs, üçüncü çeyrekteki sağlam performansa rağmen piyasa beklentilerinin belirgin biçimde altında kalan tahminlerin hisse fiyatını düşüreceğini öngörüyor. Banka, Intel için nötr tavsiyesini ve 12 aylık 150 dolarlık hedef fiyatını koruyor; hedef, normalize edilmiş 5 dolarlık hisse başına kâra ve 30 kat fiyat/kazanç oranına dayanıyor.

Goldman Sachs, gelişmiş paketlemenin görünümünü, dış müşterilere yönelik fason üretimdeki ilerlemeyi ve 2026 ile 2027 arasındaki sermaye harcamalarına ilişkin güncellemeleri izlerken sunucu CPU talebi ve pazar payındaki değişimleri ve brüt marjın seyrini de takip ediyor.
Banka, fason üretim hizmetlerinde daha iyi ilerlemeyi, sunucu CPU talebi ve pazar payındaki iyileşmeyi veya marjlarda daha güçlü artışı olumlu etkenler olarak görüyor; gelişmiş fason üretim düğümlerinde üretimin beklenenden yavaş artırılması veya sunucu CPU pazar payının düşmesi ise aşağı yönlü risk yaratır.