Gelir ve kâr nasıl bir performans gösterdi?

  • 2026 yılının üçüncü çeyreğinde Anker’in geliri, yıllık %17 artışla 9,535 milyar yuan oldu ve Goldman Sachs beklentisinin %7 altında kaldı. Yatırım zararları hariç faaliyet kârı ise yıllık %51 artışla 1,121 milyar yuan oldu ve Goldman Sachs beklentisini %10 aştı.
  • Buna karşılık net kâr yıllık %27 düşüşle 559 milyon yuana geriledi ve Goldman Sachs beklentisinin %29 altında kaldı. Başlıca baskı unsuru Southchip yatırımındaki gerçeğe uygun değer zararıydı: Çeyrekte 347 milyon yuan zarar oluşurken, geçen yılın aynı döneminde 233 milyon yuan kazanç kaydedilmişti.

Gelir artışındaki yavaşlama hangi iş kollarından kaynaklandı?

  • Yıllık gelir artışı ikinci çeyrekteki %31 seviyesinden üçüncü çeyrekte %17 seviyesine geriledi; 2026 yılının ilk dokuz ayında gelir yine de yıllık %24 arttı. Goldman Sachs, Amazon Prime Day’in öne çekilmesinin nedenlerden biri olduğunu düşünüyor; akıllı ev ve yenilikçi ürünler gibi şarj ve enerji depolama dışındaki iş kollarının zayıflığı da büyümeyi yavaşlatmış olabilir.
  • Yönetim daha önce, özellikle temizlik cihazları olmak üzere akıllı ev ve yenilikçi ürünlerin performansının zayıf olduğunu belirtmişti; Goldman Sachs’ın takip ettiği Eufy markalı uygulamaların indirilme verileri de nispeten zayıf bir büyüme gösterdi. Buna karşılık Avrupa’da enerji depolama ürünlerine yönelik uygulamaların indirilme artışı belirgin biçimde hızlandı ve banka, yeni ürün lansmanlarının şarj ürünlerini desteklemesini bekliyor.

Maliyetler artarken faaliyet kâr marjı nasıl iyileşti?

  • Üçüncü çeyrek brüt kâr marjı, geçen yılın aynı dönemine göre 1.4 yüzde puan artarak %46,0 oldu. Goldman Sachs, ürün karmasındaki iyileşme ile gümrük vergisi iadelerinin birlikte maliyet artışının etkisini dengelediğini düşünüyor.
  • Şirket, gümrük vergisi iadelerinin somut katkısını henüz ayrı olarak açıklamadı. Goldman Sachs, benzer şirketlerin iade tahminleri ve Anker’in ABD’deki iş hacmini temel alarak, iadeler hariç üçüncü çeyrek brüt kâr marjının yine de yaklaşık olarak geçen yılki düzeyinde kaldığını hesaplıyor.
  • Aynı dönemde faaliyet gideri oranı, ikinci çeyrekteki %37,1 seviyesinin altında, %34,3 oldu; araştırma ve geliştirme gideri oranı ise ikinci çeyrekteki %11,8 seviyesinden %10,3 seviyesine geriledi. Gider kontrolü ve brüt kâr marjındaki iyileşme, gümrük vergisi iadelerinin etkisini içeren temel faaliyet kâr marjını yıllık 2.7 yüzde puan artırarak %11,8 seviyesine çıkardı.

Goldman Sachs neden alım tavsiyesini koruyor?

  • Goldman Sachs, ürün inovasyonu ile pazar ve dağıtım kanallarının genişlemesinin şarj, ev güvenliği ve kulaklık gibi temel iş kollarındaki büyümeyi desteklemesini bekliyor; enerji depolama ürünlerindeki yapısal büyümenin ise yeni iş kollarını desteklemesi öngörülüyor. Banka, 2025 ile 2028 arasında hem gelir hem de kâr için bileşik yıllık büyümenin %20 üzerinde olacağını tahmin ediyor.
  • Goldman Sachs, A ve H sınıfı hisseler için alım tavsiyesini koruyor; 12 aylık hedef fiyatları sırasıyla 154 yuan ve 159 Hong Kong doları. Banka, dördüncü çeyrek satış eğilimlerini, enerji depolama işini ve maliyetlerin marjlar üzerindeki etkisini izliyor; ürün lansmanlarını, ticaret politikasını ve rekabeti riskler arasında sayıyor.