7 milyar tutarındaki anlaşmadan yakın vadede ne kadar gelir kaydedilebilir?

  • Sino Biopharmaceutical, klinik öncesi aşamadaki altı onkoloji varlığını toplam $7 milyar değerindeki bir anlaşmayla Boehringer Ingelheim'a lisansladı; bunun $358 milyon kadarı peşin ödemedir. Şirket, peşin ödemenin büyük bölümünün 2027 yılında, kalan kısmının ise muhtemelen 2028 yılının ilk çeyreğinde kaydedilmesini bekliyor.
  • Morgan Stanley; programların klinik öncesi aşamada olmasını, opsiyon kullanım ücretinin ayrıca ödenmesini ve kilometre taşı ödemeleri ile satış telif ücretlerine ilişkin koşulların teamüllere uygun olmasını dikkate alarak anlaşma şartlarını makul buluyor.

Altı varlık hangi aşamada ve şirketin başka hangi sorumlulukları var?

  • Varlıklar çoğunlukla antikor-ilaç konjugatlarıdır (ADC); bunlara bispesifik ve çift yüklü ADC'ler ile LaNova tümör mikroçevresi platformu kullanılarak geliştirilen T hücresi bağlayıcıları (TCE) dahildir. Altı varlığın beşi şirketin tamamına sahip olduğu LaNova platformundan, biri ise Beijing Tide'dan gelmektedir.
  • Şirket, küresel Faz I klinik çalışmalarının tamamlanmasına kadar geliştirmeden sorumludur; bundan sonra Boehringer Ingelheim opsiyonunu kullanacaktır. Şirket ilk programın 2027 yılında klinik aşamaya geçmesini ve Faz I'i 2028 sonuna kadar tamamlamasının mümkün olmasını bekliyor.

Diğer lisanslama gelişmeleri gelecekteki gelirleri nasıl etkileyecek?

  • AstraZeneca anlaşmasıyla bağlantılı $200 milyon tutarındaki peşin ödeme Ekim 2026 ayında alındı ve aynı yıl içinde kaydedildi; buna karşılık Boehringer Ingelheim anlaşmasının peşin ödemesi ağırlıklı olarak 2027 yılında yansıtılacak.
  • Merck, MK-2010'ın 2027 yılında küresel Faz III klinik çalışmalara geçmesini bekliyor; bu durumda şirkete ek bir kilometre taşı ödemesi yapılacak. Yönetim, diğer ürün adaylarının küreselleşme ve iş geliştirme potansiyeli konusunda da iyimser.
  • Şirket, tam yıl 2026 için satış, genel ve idari gider oranı tahminini %35 olarak yineledi. Morgan Stanley aynı dönem için temel kârı RMB 5,3 milyar olarak tahmin ediyor; hisseye Endeks Üstü tavsiyesi verirken hedef fiyatı HK$8.60 olarak belirliyor.