Bernstein: HII'nin üçüncü çeyrek sonuçları beklentileri aştı: Newport News Shipbuilding büyümeyi desteklerken Ingalls'ın marjı baskı altında

Üçüncü çeyrek sonuçları neden beklentileri aştı?

HII'nin 2026 yılı üçüncü çeyrek geliri, piyasa beklentisi olan 3,37 milyar doların üzerinde, 3,54 milyar dolar oldu; seyreltilmiş hisse başına kâr ise 4.39 dolarlık beklentinin üzerinde, 5.48 dolar olarak gerçekleşti.
Tüm iş kollarının geliri piyasa beklentilerini aştı; Newport News Shipbuilding'in katkısı özellikle dikkat çekti: denizaltı ve uçak gemisi iş hacmindeki artış, bölümün gelirini geçen yılın aynı dönemindeki 1,617 milyar dolardan 1,91 milyar dolara yükseltti.
Newport News ve Mission Technologies marjları da piyasa beklentilerini aştı. Şirketin genel faaliyet kâr marjı, geçen yılın aynı dönemindeki %5,6 seviyesinden %7,4 seviyesine yükseldi.

Newport News Shipbuilding'in marjı, geçen yılın aynı dönemindeki %4,9 seviyesinden %6,9 seviyesine yükseldi. Denizaltı ve uçak gemisi iş hacmindeki artışın yanı sıra Virginia sınıfı denizaltı programındaki sözleşme düzeltmeleri ve teşvikler de destek sağladı.
Mission Technologies'in marjı, önemli bir dönüm noktasına ulaşılması, insansız sistemler iş hacminin artması ve nükleer ve çevresel ortak girişimlerden elde edilen özkaynak gelirlerinin yükselmesi sayesinde geçen yılın aynı dönemindeki %4,3 seviyesinden %9,0 seviyesine çıktı.
Ingalls Shipbuilding'de ise ters yönde bir seyir görüldü: Amfibi hücum gemisi iş hacmindeki artış geliri yıllık bazda %5,8 artırsa da marj, esas olarak su üstü savaş gemisi programlarının daha zayıf performansı nedeniyle geçen yılın aynı dönemindeki %7,9 seviyesinden %6,7 seviyesine geriledi.

Şirket, 2026 yılı gemi inşa geliri beklentisini 10,2 milyar–10,4 milyar dolar aralığından 10,5 milyar–10,7 milyar dolar aralığına, Mission Technologies faaliyet kâr marjı beklentisini ise yaklaşık %5 seviyesinden yaklaşık %6 seviyesine yükseltti.
Gemi inşa faaliyet kâr marjı beklentisi, üretim ve sözleşme tahsislerine ilişkin varsayımlar dahil olmak üzere %6–%6,5 aralığında korundu. Şirket çeyrek içinde 32,4 milyar dolar tutarında sözleşme aldı, ancak Bernstein üretimi artırmanın ve marjları iyileştirmenin öncelikli olmaya devam ettiğini düşünüyor.
Şirket, 2026 yılı için 500 milyon–600 milyon dolar tutarındaki serbest nakit akışı beklentisini yineledi ve 2026–2027 dönemi için toplam 1,2 milyar–1,3 milyar dolar hedefi belirledi; rapora dayalı hesaplamalara göre bu, 2027 yılında yaklaşık 600 milyon–800 milyon dolara karşılık geliyor.
Bernstein, piyasaya paralel getiri notunu ve 304 dolarlık hedef fiyatını korudu. Başlıca aşağı yönlü riskler arasında programların yürütülmesi, savunma finansmanı seviyelerindeki değişiklikler ve işi genişletmek için yapılan satın almalar yer alıyor.