Nomura: Lite-On, yapay zekâ ve bulut işindeki yüksek büyüme beklentisini 2027 yılına uzattı; Nomura kâr tahminlerini yükseltti

Üçüncü çeyrek sonuçları hangi karma sinyalleri verdi?

Lite-On Technology Corp'un üçüncü çeyrek geliri 57,403 milyar yeni Tayvan doları oldu; bu rakam yıllık bazda %28 artarken Bloomberg'in derlediği piyasa beklentisinin %4,5 altında kaldı. Brüt kâr marjı %25,9 ile genel olarak beklentiye paralel gerçekleşti ancak ikinci çeyreğe göre 1.3 yüzde puan düştü.
Gider tasarrufları kârı destekledi: Üçüncü çeyrek faaliyet kârı 8,655 milyar yeni Tayvan dolarıyla piyasa beklentisinin %6 üzerinde gerçekleşti ve yıllık bazda %85 arttı; ancak kârdaki bu üstünlük, beklentiyi aşan gelirden değil, ağırlıklı olarak gider kontrolünden kaynaklandı.

Yönetim, yapay zekâ ve bulut işinin 2026 ve 2027 yıllarının her birinde %70 üzerinde büyümesini bekliyor. Şirket daha önce yalnızca 2026 için %70 üzerinde büyüme öngörüsü paylaşmış ve 2027 yılına ilişkin yeterli öngörüye sahip olmamıştı; yeni değerlendirme, bulut hizmet sağlayıcılarının sermaye harcaması taahhütlerine ve güç kaynaklarının teknik özelliklerinin geliştirilmesine dayanıyor.
Nomura da kendi modelindeki tahminleri yükseltti, ancak büyüme oranları hâlâ şirketin öngörüsünün altında: 2027 ve 2028 yılları için yapay zekâ ve bulut işi büyüme tahminleri sırasıyla %48 ve %20 düzeylerinden %60 ve %30 düzeylerine çıkarıldı. Banka aynı zamanda, artan maliyetler karşısında zayıflayan talebi yansıtmak için tüketici elektroniği ve bilgi teknolojileriyle ilgili gelir tahminlerini düşürdü.
Şirket, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde yapay zekâ ve bulut işinin yıllık bazda %70 üzerinde büyümesini ve alçak Dünya yörüngesi uydu işinin yıllık bazda iki katına çıkmasını bekliyor; ancak diğer işlerindeki zayıflık büyümenin bir kısmını dengeleyeceğinden toplam gelir bir önceki çeyreğe göre yalnızca ılımlı biçimde artacak.

Yönetim, 800V doğru akım güç kaynağı ürünlerinin 2027 yılının ilk çeyreğinde seri üretime hazır olmasını bekliyor; fiili kurulum zamanı, müşterilerin yeni nesil yapay zekâ platformlarına yönelik yeni veri merkezlerinin ne zaman hazır olacağına bağlı.
Şirket ayrıca entegre devre, baskılı devre kartı ve pasif bileşen gibi ürünlerde kıtlık ve veri merkezi kurulumlarında gecikmelerle karşı karşıya. Bileşen kıtlığının etkisini azaltmak için 2025 yılı sonundan bu yana stratejik satın alma politikası uyguluyor.
Şirket, 2026 yılı sermaye harcaması planını 18 milyar düzeyinden 19,7 milyar yeni Tayvan dolarına yükseltti ve 2027 yılındaki harcamanın 2026 yılını aşmasını bekliyor; aynı zamanda elektrik şebekesi altyapısı, doğru akım dönüştürme modülleri ve sıvı soğutma sistemleri için soğutucu sıvı dağıtım üniteleri işlerinin gelişimini hızlandırmak üzere birleşme ve satın alma fırsatlarını daha aktif biçimde arıyor.

Nomura, yapay zekâ ve bulut işi büyüme tahminlerini yükseltip geleneksel işlerin gelir tahminlerini düşürdükten sonra, 2027 ve 2028 yılları için kâr tahminlerini sırasıyla %4,7 ve %11,8 artırdı; 2027 yılı için tahmini hisse başına kâr 17.70 yeni Tayvan dolarıdır.
Nomura, alım tavsiyesini korudu ve hedef fiyatı 338 yeni Tayvan dolarından 354 yeni Tayvan dolarına yükseltti; 2027 yılı tahmini hisse başına kârının 20 katı fiyat/kazanç çarpanını kullanmaya devam etti. Bu çarpan şirketin tarihsel aralığının üst sınırında bulunuyor; hedef fiyat, 30 Ekim 2026 tarihli 240.50 yeni Tayvan doları kapanış fiyatına göre yaklaşık %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.