为什么得州选举牵动半导体？

  • 选举前，纳斯达克100 ETF QQQ上涨0.62%，半导体板块上涨2.5%，但从盘中4.2%的涨幅回落；AMD和Arista财报好于预期后，半导体盘后再涨约2%。
  • 美国规划中的数据中心约三分之一位于得州。州长阿博特已暂停新的并网申请，等待12月的电网审计；挑战者伊诺霍萨则提出暂停新数据中心，直到州议会通过新规。
  • 报告称，部分交易台认为阿博特若落败，半导体板块可能出现高个位数百分比回撤。与此同时，报告所引瑞银PB半导体净敞口已从10月初约24%降至约13%，投资者希望较低仓位、较好财报与选举结果共同支持反弹。

利率为何可能限制AI交易？

  • 美国9月职位空缺为752万个，高于约716万个的预期；10年期国债收益率上升6个基点至约4.95%，12月加息概率升至约75%—79%。
  • 报告援引交易讨论称，自Anthropic 9月年化经常性收入低于预期以来，AI交易与收益率走势相关性较高；如果这一关系延续，收益率上行可能限制AI板块的涨幅。

软件公司的增长与订单出现了什么分化？

  • Palantir多头看好增长加速，认为指引暗示增速升至90%多；但CFO提醒不要期待第四季度大幅超预期。
  • 空头关注订单疲软：美国商业合同总价值同比增长11%、环比下降31%，剩余履约义务环比持平，期限调整后的预订量同比大致持平。管理层将其归因于几笔期限不足12个月的千万美元级主权AI交易。
  • Dynatrace下跌14.7%，新增净年化经常性收入低于预期、净收入留存率下降；管理层称疲软来自客户扩容延迟，而非续约流失。

苹果收入较好，为何利润预期仍受压？

  • 苹果营收表现较好，但12月季度毛利率指引为45%—46%，中值低于华尔街预期约120个基点。管理层预计内存价格在下一季度之后继续上涨。
  • 公司服务业务增长指引为8%—9%，低于华尔街约11.5%的预期。按报告将该毛利率指引延续至2027年的情景测算，每股收益约9.26美元，低于华尔街预期的9.90美元，但落在买方约9.25—9.45美元的预期区间内。