为什么选举后油价先跌了？
- 美国中期选举出现民主党“蓝色浪潮”后，美伊重启外交接触的迹象推动油气价格下跌；报告撰写时，布伦特原油跌至95美元/桶，欧洲TTF天然气价格跌至85欧元/兆瓦时。
- 副总统万斯承认选民对高能源成本和美伊战争不满，特朗普表示暂时不会升级中东冲突；伊朗最高领袖此前也已授权政府进行谈判。
- 花旗认为，中期看，民主党控制的国会可以通过拨款和战争权力立法施压，推动外交解决，但民主党议席不足以推翻总统否决，白宫在外交政策上仍有较大自主权。
花旗对2027年油价的判断是什么？
- 花旗的基准情景赋予60%的指示性概率：冲突从2026年底到次年逐步降级，支持布伦特油价在2027年持续回落至70美元/桶以下。
- 另一种情景是冲突重新升级。花旗给予该情景30%的概率，预计布伦特油价可能在2027年回到120美元/桶。
近期哪些时间节点可能打断降温进程？
- 在2027年1月3日新一届国会就任前的过渡期，白宫可能趁政治约束较少推进外交目标；这既可能加快达成协议，也可能带来新一轮升级。
- 罗斯福号航母预计11月底抵达中东。花旗认为，抵达前局势可能暂时平静，抵达后升级风险可能重新上升；以色列选举结果胶着，也可能使现任总理继续向美国施压，要求对伊朗采取更强硬立场。
美国库存数据给油价带来什么约束？
- 截至10月30日当周，美国商业原油库存下降90万桶至4.098亿桶，降幅大于彭博调查预期的40万桶。高炼油利润支撑加工量达到约1670万桶/日，即使出口偏弱，库存仍在下降。
- 同期馏分油库存减少360万桶至9930万桶，创2003年以来最低，并比过去五年区间下沿低700万桶；汽油库存虽小幅下降至2.09亿桶，却处于五年区间中部，季节性供应相对宽裕。
- 供应端也有缓冲：美国能源信息署当周估计原油产量回升至创纪录的1400.3万桶/日，此前墨西哥湾沿岸风暴曾造成短暂下滑。