AI为什么会增加电科思仪的测试机会？

  • 东吴证券认为，AI发展提高了测试精度和性能要求，测试设备也加速从研发环节向量产环节渗透，为电子测量仪器带来需求增量。
  • 电科思仪覆盖微波及毫米波、光电、通信和基础测量仪器，具备自研芯片、射频部件与整机集成能力，并可通过软件平台提供多仪器协同测试方案。公司产品已有高校及中电科集团下属单位的长期背书。

东吴证券预计电科思仪增长有多快？

  • 公司产品迭代和结构优化推动利润增长：2020年至2025年归母净利润从1.2亿元增至4.4亿元，复合年增长率为30%。
  • 东吴证券首次覆盖时预计，公司2026至2028年归母净利润分别为5.0亿、6.9亿和8.9亿元，并看好其依托技术和产品基础提升份额。按预测表，2026年收入增速为8.8%，低于2025年的16.89%，2027年预计回升至28.21%。

存储扩产怎样传导到京仪装备？

  • 京仪装备前三季度收入14.9亿元，同比增长35.04%；单三季度收入5.49亿元，同比增长48.95%。华西证券认为，公司相关产品在存储和先进逻辑领域份额较高，有望受益于下游扩产。
  • 冷却设备Chiller仍是公司收入的主要构成；华西证券称，其Chiller在国内头部先进逻辑及存储客户中接近独供。截至三季度末，公司存货和合同负债分别为29.51亿元、16.49亿元，同比分别增长25.61%和73.38%；分析师预计前三季度新接订单同比高增。

京仪装备的新产品和利润预测处于什么阶段？

  • 公司已自主开发两系列干式真空泵，部分型号已送往国内集成电路制造产线验证，华西证券将其视为潜在的第二增长曲线。
  • 华西证券考虑毛利率环比提升和规模效应，预计2026至2028年归母净利润分别为2.31亿、4.09亿和6.40亿元。作为对照，公司2025年归母净利润为1.48亿元，同比下降3.3%；该行预测毛利率从2026年的31.3%升至2028年的33.3%。