杰瑞股份的中东项目进展到哪一步？

  • 杰瑞股份11月4日公告，全资子公司杰瑞油气工程近期在中东市场累计获取项目超30亿美元。其中，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）三份项目授标函合计26.97亿美元，阿曼国油项目已签署正式合同。
  • 最大项目Ruwais Diyab金额为17.042亿美元，公司负责天然气处理场站、集输管网等地面设施，建设期29个月，后续运营期60个月。其余项目涉及井口设施、油井改造和管线等建设。
  • 东吴证券认为，中东局势缓和后，设施修复、产能恢复及配套建设可能释放新增需求；杰瑞已有国油客户资源和区域项目经验，有望承接相关投资。

杰瑞股份的增长预期还依靠什么？

  • 电力业务方面，北美AI数据中心建设带动用电需求，燃机可作为较快部署的稳定电源。公司正拓展燃机机头来源，并与FTAI合作布局航改燃业务；相关机头已通过测试验证。
  • 东吴证券预计杰瑞股份2026至2028年归母净利润分别为36.8亿、86.1亿和134.2亿元，相比2025年的26.8亿元明显增长。油气及AI资本开支若低于预期，将影响这一增长判断。

和元生物订单增长为何尚未转化为盈利？

  • 和元生物为细胞与基因治疗企业提供研发和生产服务。前三季度新增CDMO订单超过2.3亿元，已超过去年全年水平；同期CDMO收入为1.04亿元，同比增长7.85%，订单增长尚需通过后续交付转化为收入。
  • 需求环境有所改善：国内细胞与基因治疗领域上半年融资额为16.62亿美元，同比增长67.9%。浙商证券认为，随着项目推进和质量要求提高，具备工艺开发、合规产能及质量体系的服务商有望承接更多订单。
  • 公司临港基地2025年末固定资产原值为12.14亿元，载体及灌装产线利用率由46.58%升至83.84%，细胞产线由21.67%升至58.50%。交付增加有望摊薄既有固定成本。
  • 不过，收入增长与亏损仍并存。浙商证券预计公司2026至2028年收入分别为3.02亿、3.51亿和4.06亿元，归母净亏损分别约为2.23亿、2.15亿和1.97亿元；下游需求及订单转化是影响判断的重要条件。