美国中期选举如何影响工具需求？

  • 报告认为，府会对立可能增加大规模财政扩张的难度，使通胀和继续加息预期降温，进而带动长端美债及按揭利率预期回落。按揭利率预期下降，有助于缓解市场对地产链需求的悲观判断。
  • 府会制衡也可能增加对华专项关税及供应链立法的落地阻力，使激进加征关税的预期降温。

AI基建为什么会增加工具用量和价值？

  • 报告引用国泰君通证券的判断：AI数据中心建设的工具使用密度约为一般基础设施项目的2倍。数据中心的机械、电气和管道系统更复杂，精密布线、冷却安装等工序对工具精度要求更高。
  • 美国建筑劳动力短缺，促使承包商倾向于使用效率更高的专业工具；以机电及管道工程为代表的建筑服务，往往占数据中心建设价值量的60%以上。
  • 专业承包商对可靠性和作业效率要求更高，愿意为专业级产品支付溢价；同时，围绕单一电池平台的跨项目标准化，使交付从单件工具延伸到工具、电池、附件和服务的组合。报告列举的相关公司包括巨星科技、山东威达、创科实业和泉峰控股。

华泰证券怎么看A股风格与估值？

  • 华泰证券认为，自2026年7月以来，本轮A股估值回调幅度已接近2015年和2022年水平。基准情形下，全球流动性收紧对估值的影响可能已较充分计入，年内整体估值继续大幅回落的概率不高。
  • 这一判断面临两项约束：盈利下修是否已被提前计入，以及科技板块筹码消化是否充分。
  • 该行预计，当前至2027年上半年，海外加息周期和美国基本面相对韧性可能给美元带来上行风险，使A股绝对估值出现颠簸；若2027年下半年美元调整、国内信用周期改善，A股有望迎来估值修复窗口。剩余流动性收紧趋势或延续至年末，大市值风格在明年年中之前有望相对占优。