这轮抛售有多剧烈？

  • 标普500指数收跌4.36%，为2025年4月4日以来最大单日跌幅；纳斯达克100指数跌6.36%，为2020年3月9日以来最差表现。
  • 费城半导体指数跌12%，创2020年以来最差单日表现。全美股票交易所成交268.333亿股，高于年初至今185.49亿股的日均水平。

为什么半导体和AI相关资产跌得更深？

  • 高盛指出，在本周选举消息后，市场正重新校准数据中心建设规模及执行路径，压力集中在数据中心建筑、电力、独立发电商、新兴云服务商和半导体等环节。
  • 对2028年及以后的数据中心建设规模和资本开支，投资者尚无明确共识；与此同时，半导体板块估值倍数已较6至7月高点压缩约50%。高盛认为，后续争论可能转向市场是否以及何时对建设规模和资本开支的潜在下行风险定价过高。

交易和波动率释放了什么信号？

  • 高盛交易台观察到，资产管理公司因持续卖出半导体和AI相关股票而净卖出；前一交易日支撑指数的超大规模云服务商和防御性科技股买盘，这次没有出现。对冲基金资金流大致平衡，同时积极调整空头仓位。
  • VIX收于27.77，高盛盘中计算的波动率恐慌指数达到9.3分，满分为10分。该行还指出，期货收于7,549点的中期CTA阈值下方，预计次日模型估算会出现额外美股卖盘；此前当日上午的下跌2.5个标准差情景估算，未来一周标普卖出规模为74.8亿美元。