祛瘀健脾茶转OTC能带来什么变化？

  • 万通制药独家产品祛瘀健脾茶已进入OTC转换公示，此前于9月20日通过技术评审。该产品针对肥胖体型引起的高脂血症人群，2024年销售额同比增长180.51%。
  • 东吴证券称，产品作为处方药时年销售额约千万元；转为OTC后有望打开院外零售和全国市场，公司预计2—3年内销量大幅倍增。桂中大药房942家门店及连锁铺货网络可提供销售渠道。

参股癫痫新药的进展和空间有多大？

  • 柳药集团于2024年12月认购Suninflam 10.56%股权。其核心管线SIF001通过抑制神经炎症切入癫痫治疗，已进入美国Ⅱ期临床。
  • 中国研究者发起的临床研究中，6例耐药性癫痫患者给药28天后，发作频率中位数下降65%，其中1例无发作；研究期间未观察到严重不良事件。
  • 东吴证券在中性情景下测算SIF001全球峰值销售额约230亿元；公司还拥有中国区商业化与代工优先权。

现有业务的增长来自哪里？

  • 2026年上半年，DTP药房销售额16.58亿元，同比增长47%，带动零售收入增长31%。东吴证券认为，院外处方市场扩张及医院、DTP和双通道的覆盖，是零售增长的重要支撑。
  • 同期经营性现金流净额同比改善53%，应收账款压降8.7亿元；可转债于2026年1月完成兑付摘牌，财务费用转降。

增长布局何时体现在利润上？

  • 东吴证券预计，柳药集团2026年归母净利润为6.95亿元，同比下降2.02%；2027年和2028年分别为7.78亿元、8.52亿元，同比增长11.94%和9.47%。
  • 股东回报方面，2025年度现金分红2.638亿元，另回购1.986亿元，两者合计占当年归母净利润的65.19%。报告提示零售竞争、政策调整和创新药研发失败风险。