三星的利润增长靠什么接力？

  • 三星电子2026年三季度收入195.3万亿韩元、营业利润107.4万亿韩元，符合此前业绩指引。HBM4收入环比增至三倍，管理层预计存储供应紧张将持续至2028年。
  • 高盛因AI服务器需求强劲、高价值存储产品占比上升，将四季度营业利润预测上调至创纪录的127万亿韩元。该行估计，2027年HBM收入占DRAM收入的比例将翻倍以上，达到20%。

亚马逊云业务增长为何仍有落差？

  • 亚马逊三季度营业利润为281亿美元，AWS收入同比增长39.3%至459.8亿美元，均高于市场一致预期；但AWS增速低于买方超过42%的较高预期。
  • 公司给出的四季度总收入指引为2400亿至2470亿美元，覆盖市场一致预期；营业利润指引为285亿至335亿美元，上限略高于预期。管理层同时表示，预计AWS在2027年和2028年增长40%。

两家车企的业绩缺口从哪里来？

  • 比亚迪三季度收入较高盛预测低9%，毛利率为18.0%，低于该行预测的19.8%，净利润也低于预测13%。高盛认为，旧款车型经销商返利增加可能压低了平均售价；销售、管理和研发费用较低则部分抵消了营业利润缺口。
  • 吉利汽车三季度收入和净利润均低于高盛预测14%，原因包括极氪和领克交付量低于预期，带动整体平均售价下降。较弱的高端产品组合使毛利率降至18.0%，低于该行预期的18.3%；较低的运营费用部分缓解了营业利润缺口。

潍柴如何在收入不及预期时提升盈利？

  • 潍柴动力三季度收入低于高盛预测8%，主要受传统重卡发动机销量疲弱和KION汇率因素拖累；净利润29.6亿元人民币，符合该行预期。
  • 高毛利发电业务销售强劲，带动公司毛利率升至创纪录的22.9%，核心营业利润达到51.4亿元人民币，超出高盛预测8%。高盛认为，在高盈利的LNG重卡发动机装机量同比下降60%的情况下，利润仍环比增长，显示向AI数据中心发电业务的转型正在改变利润率结构。