三季度超预期主要体现在哪里？

  • Veralto 2026年三季度收入为15.1亿美元，略高于高盛和FactSet市场共识的15.0亿美元；核心销售额同比增长5.1%，高于高盛预计的4.4%。
  • 利润的超预期幅度更大：调整后EBITDA为3.97亿美元，高于高盛预计的3.73亿美元和市场共识的3.74亿美元；调整后每股收益为1.18美元，也高于两者预计的1.08美元和1.09美元。
  • 公司整体调整后营业利润率为25.6%，同比提高170个基点，也高于高盛预计的24.2%。

两大业务的增长和利润表现有何不同？

  • 水质业务收入为9.39亿美元，高于高盛预计的9.16亿美元；核心销售额同比增长6.4%，高于该行预计的3.7%。北美和西欧核心销售分别增长8.8%和7.3%，高增长市场则下降1.1%。
  • 产品质量与创新业务收入为5.70亿美元，低于高盛预计的约5.79亿美元；核心销售额增长3.2%，也低于该行预计的5.5%。这部分业务的收入表现弱于预期。
  • 利润率方面，水质业务调整后营业利润率为26.6%，同比提高约30个基点；产品质量与创新业务达到28.2%，同比提高约280个基点，高于高盛预计的26.3%。

上调后的全年指引意味着什么？

  • 公司将2026年全年核心销售增长指引从4.0%—4.5%调整至4.2%—4.5%；调整后营业利润率预计扩大约50个基点，此前指引为扩大25—50个基点。
  • 全年调整后每股收益指引从4.35—4.43美元上调至4.49—4.52美元，中点提高约2.6%，也高于高盛预计的4.37美元和市场共识的4.39美元。
  • 四季度公司指引核心销售额同比增长5.5%—6.5%，高盛此前预计增长6.4%；调整后每股收益指引为1.13—1.16美元，高于该行预计的1.11美元。
  • 高盛给予公司买入评级和118美元的12个月目标价。该行列出的风险包括消费品及制药需求复苏较慢、水务监管推进不足、全球扩张和工业支出不及预期，以及汇率和竞争压力。