三季度业绩超出预期多少？

  • Arista 2026年三季度收入为36.58亿美元，比Bernstein预期的33.24亿美元和市场共识的33.34亿美元均高约10%。
  • 每股收益为1.20美元，高于Bernstein和市场共识的1.08美元；营业利润率为49.1%，略高于该行预期的49.0%和市场共识的48.8%。

四季度指引比预期高多少？

  • 公司预计2026年四季度收入为39亿至40亿美元，中值39.5亿美元，高于Bernstein预期的36.07亿美元和市场共识的35.73亿美元。
  • 公司预计四季度每股收益为1.26至1.30美元，也高于Bernstein和市场共识的1.14美元；营业利润率指引为48%至49%，中值略低于双方49%的预期。

2027年展望和AI网络要看什么？

  • 业绩公告未给出2027年初步收入指引。Bernstein预计全年收入为178.7亿美元，高于市场共识的163.9亿美元；该行将关注电话会上公司给出的展望，以及指引是否延续以往偏保守的风格。
  • 在AI网络方面，Bernstein认为行业正更多扩展机柜内部互连的scale-up架构，这可能挤占连接更多设备的scale-out需求。Arista的新机架级架构已有进展，但新项目的时间安排和能否获取份额更受关注。
  • AI之外，Arista此前曾指出企业园区支出带来收入上行空间；Bernstein也将关注企业终端客户的IT支出意愿。

Bernstein如何给Arista估值？

  • Bernstein给予Arista跑赢大市评级和250美元目标价，以其对2028年每股收益7.14美元的预测乘以约35倍市盈率得出。
  • 该行列出的约束包括博通Tomahawk芯片供应、白牌交换机竞争对定价能力的影响，以及AI采用放缓可能带来的基础设施投资下降。