订单指引上调了多少？

  • Lasertec将截至2027年6月财年的订单指引从3000亿至4000亿日元上调至4000亿至5000亿日元，中点4500亿日元接近上一财年2370亿日元的两倍。
  • Bernstein此前通过与买方交流得出的预期为4000亿至4500亿日元。公司表示，A200和Matrics的交货周期均已接近一年半，如果客户加急或提前下单，订单还有机会超过指引上限。

哪些产品推动订单改善？

  • 公司称，指引上调幅度中超过六成来自A200重复订单的预测，相关预测在评估完成前作出。客户对其性能和处理效率表示满意；新增订单来自多个客户，用于量产而非评估。
  • Matrics的订单前景也比三个月前更强，公司现预计其订单额达到上一年的两倍或以上。

为什么强订单与弱业绩同时出现？

  • 2027财年第一季度，Lasertec收入为404亿日元，同比下降25.5%，比市场共识低33.1%；营业利润为158亿日元，同比下降41.0%，比共识低40.5%。
  • 分业务看，半导体相关产品收入同比下降42.9%，至238亿日元；服务收入增长31.2%，至160亿日元。公司称首季偏弱的损益符合自身预期，并重申全年业绩展望。
  • 公司解释，全年43%的营业利润率指引受到Matrics机器一次性毛利率拖累：产品为提升图像分辨率而使用更好的GPU进行软件升级。公司预计这一影响限于本财年，利润率从下一财年恢复正常。

Bernstein如何调整盈利预测和估值？

  • 反映订单前景改善，Bernstein将2027和2028财年订单预测分别上调33%和77%，2029财年每股收益预测上调约19%。但受首季实际业绩影响，该行将2027财年收入预测下调3.8%、每股收益预测下调6.5%。
  • Bernstein将目标价从54000日元上调至56000日元，维持跑赢大盘评级。该行采用未来第5至第8季度预测每股收益的35倍市盈率，低于此前使用的40倍；目标价较报告所列37700日元收盘价高约49%。