盈利增长如何扩展到七巨头之外？
- 杰富瑞预计，标普500中除科技七巨头外的公司，三季度调整后每股收益同比增长32.1%，高于七巨头的21.4%。
- 收入增长的格局则相反：七巨头预计同比增长22.8%，其余公司增长11.0%。因此，盈利增速领先的范围扩大，并不意味着七巨头失去了收入增长优势。
- 将已披露公司实际值与其余公司预测合并计算，标普500三季度调整后每股收益预计增长29.3%，按美国会计准则计算增长32.0%；科技、半导体、通信服务和能源是主要驱动。
已公布的业绩有多强？
- 截至10月23日，约四分之一的标普500公司已披露三季度业绩。按杰富瑞采用的标准化意外盈利指标，约73%的公司盈利超出预期，约41%的公司收入超出预期。
- 已披露公司的盈利同比增长32%，比市场一致预期高5.5个百分点；收入同比增长约12%，比预期高1.4个百分点。
- 目前披露的公司主要来自金融和工业板块，两者均超过预期：金融板块盈利增长10.8%，超过预期逾5个百分点；工业板块增长21%，超过预期约9个百分点。
市场如何回应业绩，后续还有多少公司披露？
- 盈利超预期的公司在公布业绩首日平均上涨1.1%，跑赢标普500指数1.4个百分点；盈利符合预期的公司平均下跌1.9%，跑输指数1.5个百分点。
- 少数盈利低于预期的公司首日平均仍跑赢指数0.5个百分点，说明目前的市场反应并非完全按盈利是否超预期划分。
- 报告预计接下来两周将有约64%的标普500公司披露业绩，包括多数科技公司和七巨头成员；这些结果将大幅扩充当前样本。
电话会上透露了哪些经营变化？
- 越来越多公司提到AI带来的具体效率提升，包括加快工作流程、自动处理常规任务、扩大服务能力和改善成本控制。
- 企业仍在通过追加投资或重新分配现有预算增加AI支出，但未来预算规模和最终回报仍不确定。
- 成本上升继续挤压利润率和盈利；部分企业的提价支撑了报告收入，但也出现消费者减少支出或转向更便宜产品的迹象。