CPI冲击消化，纳指期货反弹逾1%

CPI冲击消化，纳指期货反弹逾1%
美股午报｜2026年11月11日星期三（香港时间；现货收盘为美东11月10日周二；数据截至香港时间约16:30）

周二道指跌0.3%报52,232点，标普500跌0.4%报7,521点，纳指跌0.7%报25,066点，等权标普ETF（RSP）跌0.03%报220.88美元；10年期美债收益率4.99%，WTI原油约86.4美元/桶，现货黄金约4,028美元/盎司，美元指数约102.0。周三午后美股期指反弹，纳指100期指涨逾1%、标普500期指涨约0.6%、道指期指涨约0.3%；欧洲斯托克50期指涨约0.7%，亚洲股市涨跌互现，东证指数涨0.9%、上证涨0.6%，恒指跌0.6%。

市场主线
CPI的冲击只持续了一个交易日。周二超预期的通胀数据把12月加息25个基点的概率推到九成以上、50个基点的概率也升至约一成，2年期美债收益率创19个月最大单日涨幅，三大指数全线收跌；但隔夜期指很快收复失地，纳指100期指一度涨1.5%，把周二的跌幅基本抹平。市场正在同时交易两件事：一边是美联储还要再加几次息，一边是AI链的财报还能不能撑住估值——CoreWeave营收增长168%和Anthropic推进1.4万亿美元IPO，给了多头第二条腿。

一、期货反弹：AI财报对冲加息定价

• 期指隔夜走高：纳指100期指涨逾1%，标普500期指涨约0.6%，道指期指涨约0.3%。科技股领涨期指，说明周二的抛售更多是对利率的重新定价，而不是对AI需求本身的否定——只要财报还在兑现，资金就愿意回来接。
• 加息定价继续收紧：12月加息25个基点的概率在九成以上，50个基点的概率约一成，较一周前的零大幅上升；利率期货还计入了到明年6月累计约三次25个基点的加息。高盛在CPI公布后更新预测，维持12月再加25个基点，并新增明年3月第三次加息的预期。分歧已经从“加不加”变成“加几次、加到什么时候”——而下一次CPI要到12月10日、美联储议息结束的次日才公布。
• 美联储官员继续放鹰：理事沃勒表示，即使通胀降温也支持12月加息，若价格压力持续、可考虑加息50个基点；达拉斯联储主席洛根称，今冬可能需要更快、至少再加息两次；芝加哥联储主席古尔斯比则称10月CPI报告“令人不安”，官员必须正视高企的通胀。三位官员同一天表态，一个划出50个基点的线，一个把次数往上加，一个直接点名通胀本身——鹰派的合唱没有停。
• 欧洲开盘前偏暖：欧洲斯托克50期指涨约0.7%，欧洲股指期货普遍走高；周二斯托克600指数收涨0.27%报658.32点，距8月初创下的纪录高位不到1%，银行股领涨1.7%。欧洲的强势发生在CPI公布之前，今晚美股开盘后，欧洲明天的走势仍要看美股的脸色。
• 亚洲涨跌互现：MSCI亚太指数走高，科技股领涨；东证指数涨0.9%，上证涨0.6%，恒指跌0.6%；软银在东京跌约8%，此前公司对数据中心项目计提37亿美元减记。亚洲的反弹由芯片带头，但软银的大跌提醒市场：AI基建的账单问题，并没有因为一份财报就消失。

二、债市和美元商品：债市休市，收益率停在5%下方

• 债市今日休市：美国退伍军人节，股市正常交易、债市休市，10年期美债收益率停在周二收盘的约4.99%，盘中一度突破5%；2年期收益率报4.73%，周二单日跳升约18个基点、为19个月最大涨幅。日本与澳大利亚基准国债收益率周三各涨至少6个基点，跟随美债周二的抛售。没有现券交易的一天，收益率的定价权交给了期货——而期货市场已经把12月加息当作定局。
• 美元持稳、金价小幅回升：美元指数约102.0，欧元兑美元约1.12，美元兑日元约158.7；现货金小幅回升至约4,039美元/盎司，周二曾大跌2.7%。金价的回升很弱——收益率停在5%下方一天，黄金才喘了口气，加息定价一日不松，黄金就一日难有趋势。
• 油价企稳：布伦特原油约92美元/桶，WTI原油约86.5美元/桶，均较周二收盘小幅回升；布伦特较10月底约118美元的高点已回落逾20%。油价跌得越快，CPI的上行风险本该越小——但这一次，油价的利好没能抵消核心通胀的超预期，能源成了通胀故事里唯一不涨价的部分。

三、个股和板块异动（含财报）：英伟达两日跌近一成，Take-Two大涨

• 英伟达继续承压：周二再跌5.5%至168.89美元，两日累计跌约9.5%，领跌道指成分股；董事会已聘请一名前联邦高级检察官，协助调查首席执行官黄仁勋与一名被怀疑为中国情报机构招募的人员之间的关系；富国银行把目标价从315美元下调至300美元，维持增持评级。评级没变、股价也没止跌，调查、诉讼与国会简报三件事叠加，英伟达在11月17日财报前几乎没有喘息的窗口。
• Take-Two财报后大涨：周二涨约8.3%至224.64美元，《GTA 6》预订量创历史新高盖过了净预订额不及预期的利空，多家投行在财报后重申买入评级，目标价最高看到330美元。财报季的逻辑没变：数字要硬，指引要稳，缺一个都会被盘后交易投票——Take-Two靠的是下周就要发售的游戏，而不是已经公布的数字。
• 芯片股分化未改：周二博通涨约4%、AMD涨约1%，美光跌约1%、英特尔跌约2%，费城半导体指数基本收平；微软跌约2%、亚马逊涨约1.5%。资金没有离开AI链，只是在链内继续腾挪——周一领涨的半导体，周二就重新成为利率预期的泄压阀。
• 今日财报看点不多：周三没有重磅美国财报，焦点转向周四盘前的Nebius与盘后的思科、应用材料。在CPI与PPI之间夹着的一天，市场只能靠期指与个股消息打发时间——真正的考验在周四和周五。

四、AI要闻：CoreWeave财报超预期，Anthropic推进IPO

• CoreWeave三季度超预期：营收36.6亿美元、同比增长168%，高于市场预期的35.4亿美元；调整后营业利润3.79亿美元、同比增长75%，但利息支出高达8.46亿美元、远高于去年同期的3.10亿美元，调整后营业利润率从16%降至10%；收入积压订单增至1,330亿美元，高于二季度末的1,040亿美元；公司将放弃无担保公开债券，转而采用以客户合同作抵押的延迟提款贷款，下一笔贷款的收益率约为7%–7.5%，远低于现有无担保票据的成本；股价盘后涨约8%，此前一个月已跌约40%。营收翻倍、利息更高——CoreWeave的财报和整个AI基建链是同一道题：增长够快，但账单更大；好消息是，它终于找到了更便宜的借钱办法。
• Anthropic的IPO进入倒计时：公司正在发布一套把人工智能能力织入日常办公的工具，直接与微软和谷歌这两个出资方展开竞争；公司寻求的估值约为1.4万亿美元，部分早期支持者正在向新投资者转让一部分IPO配售份额；路演已于周二启动，定价预计在下周，上市最早在11月16日当周完成。这是AI融资的试金石，赶上的却是最冷的市场窗口——路演第一周，买家要先弄清楚这家公司到底值多少钱。
• 美联储理事鲍曼警告，若AI领域的押注最终没有兑现，美股可能出现修正。一边是AI基建的融资账单越算越贵，一边是美联储官员公开谈论“AI押注落空”的情形——上周的抛售逻辑，这一周一条也没有消失。

五、前瞻日历（香港时间）

• 11月11日（周三）：美国退伍军人节，股市正常交易、债市休市，无重大美国经济数据；德国公布10月CPI/HICP终值；11月12日（周四）21:30：美国上周初请失业金人数、10月成屋销售，美国250亿美元30年期国债拍卖，Nebius盘前、思科与应用材料盘后公布财报；11月13日（周五）21:30：美国10月PPI；11月17日（周二）21:30：美国10月零售销售，英伟达公布财报。
• 12月8–9日：美联储议息会议；12月10日（周四）21:30：美国11月CPI公布，为议息结束次日早晨的关键数据。
• 注意：美国已进入冬令时，美股常规交易时段对应香港时间22:30至次日05:00。

（指数数据为美东11月10日周二收盘；期指、欧洲期指与亚洲盘数据截至香港时间约16:30；油价、金价与汇率为当日盘中水平）