节目与嘉宾
法国兴业银行全球策略师阿尔伯特·爱德华兹做客《The Meb Faber Show》，谈美联储紧缩周期、债券收益率与泡沫的终局。英文原标题：The AI Narrative Is Hiding a Much Bigger Problem。字幕覆盖0:00–53:24，本稿整理整期访谈。
核心观点
- - 10 年期美债收益率长期看要到 10%，届时标普远期市盈率只有 6 倍左右。 12:46
- - 标普将在某个阶段跌 50–60%，“这一点我很确定”。 48:44
- - 债券收益率上升已让标普远期市盈率从 23–24 倍降到 19 倍以下，科技股从 33 倍降到 20 倍出头。 4:01
- - 撑住股市的只是强得离谱的盈利预期，否则市场早已跌 20–25%。 4:23
- - 真正的技术是判断离消防通道有多远——正如花旗前 CEO 查克·普林斯所说，音乐响起就得继续跳舞，但要知道自己离出口有多近。 2:50
- - 打破泡沫的永远是利率周期与流动性：1999 年底央行因 Y2K 担忧大量放水，2000 年 1 月 1 日一过、流动性一撤，纳斯达克泡沫就破了。 6:48
背景与说明
The Meb Faber Show本期为法国兴业银行全球策略师阿尔伯特·爱德华兹的访谈，围绕美联储紧缩周期、债券收益率与泡沫的终局展开。字幕覆盖0:00–53:24，本稿整理整期访谈。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。