节目与嘉宾

彭博电视访谈汇丰首席多资产策略师马克斯·凯特纳。英文原标题：HSBC's Max Kettner: The AI Trade Hasn't Fundamentally Changed。字幕覆盖0:00–7:17，本稿整理整期短访谈。

核心观点

  • 这像 2018 年 1 月底反向波动率产品爆仓，当时一家对冲基金关闭部分股票业务的消息引发连锁猜测。 0:22
  • 现在是基金在被迫平仓，不只是单个交易台在平仓。 1:46
  • 连最老款的英伟达 B300 芯片，租赁收益率过去两个月都在加速上行，基本面并没有变化。 2:09
  • 一个月前市场的叙事还是财政赤字与政府债务，现在的叙事是“AI 周期已死”。 3:35
  • 必需消费品过去 5 周涨超 20%、约 25 倍市盈率，科技约 17 倍，基本面上说不通。 4:41
  • 转折的催化剂是 Anthropic 的 IPO：能以合理估值落地就好，1 万亿美元左右甚至更低都可以，不需要 2 万亿美元的噱头。 4:51

背景与说明

彭博电视本期为汇丰凯特纳的短访谈，围绕抛售与 2018 年的对照、叙事变化与 Anthropic IPO 展开。字幕覆盖0:00–7:17，本稿整理整期访谈。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。

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