博尔多：货币权力看制度不看技术

节目与嘉宾

胡佛研究所经济政策工作组讲座，主讲人迈克尔·博尔多（胡佛研究所杰出访问研究员）。英文原标题：Money and Power: Historical Lessons for Stablecoins and U.S Dollar Dominance | Michael Bordo。字幕覆盖0:00–73:45，本稿整理整场讲座与问答。

核心观点

• 历史上私人货币要安全运行有五项条件，再逐项对照《天才法案》，多项缺口还没解决。 33:50
• 法案明确写了没有最后贷款人、没有隐性救助，这里面藏着大而不能倒的含义。 35:03
• 硅谷银行倒闭时 Circle 的 USDC 脱锚，只在全部存款被保险后才恢复。 36:42
• 货币权力取决于制度信用、而不是支付技术。 67:23
• 现在美国 10 年期利率与法国已经持平，便利收益率再见。 69:51

背景与说明

胡佛研究所本期讲座以私人货币史为镜，评估稳定币能否大规模安全运行，并对照《天才法案》的缺口。字幕覆盖0:00–73:45，本稿整理整场讲座与问答。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。