主题：寒武纪
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寒武纪三季度收入低于高盛预期，长期增长判断为何未变？
三季度收入同比翻倍、毛利率继续提升，但供给紧张和大客户采购节奏令收入明显低于高盛预期。高盛下调2026年盈利预测，基本保留中期增长判断，同时因行业估值回落下调目标价。
高盛 ·
寒武纪三季报：收入放量慢于预期，毛利率上升伴随库存与应收增加
2026年第三季度收入同比翻倍，仍低于Bernstein及市场期待的放量速度。毛利率升至58.7%支撑定价判断，但库存、应收账款继续增加，单季经营现金流为负，供给与收入确认节奏成为关键约束。
Bernstein ·
寒武纪三季度提价拉升利润，库存扩张支撑2027年放量判断
三季度收入符合摩根士丹利预期，利润超预期主要来自MLU580、MLU590提价。库存环比增加41%，被该行视为后续放量准备，但MLU690收入确认偏慢、存储采购成本上升也构成约束。
摩根士丹利 ·