10月二手房價格較9月進一步走弱了嗎？
- 10月全國二手房成交價月減0.61%，跌幅較9月的0.60%略為擴大；年減6.7%，年初至今下跌4.9%。十大城市跌幅擴大至0.66%，高於9月的0.54%。
- 價格壓力仍然普遍：追蹤的85個城市中，二手房掛牌價月減0.6%、年減7.8%；約95%的樣本城市房價月減。年減幅收窄主要受比較基期影響，月度跌幅自年初以來仍處於約0.4%至0.7%的負值區間。
成交與看房數據能否顯示房價即將企穩？
- 二手房新增掛牌量月減2%，但34個城市的房仲門市看房量月增13%、年增3%；摩根士丹利認為這與往年相似，屬於季節性回升，尚未改變價格指標偏弱的整體情況。
- 新屋銷售也在走弱：TOP50、TOP100房企可歸屬銷售額年減幅分別擴大至19%和17%，9月則分別為13%和14%。摩根士丹利團隊將此部分歸因於現房銷售政策落地後，新案推出速度放慢；此外，二手房價格更具競爭力，持續取得市場占有率。
房價下跌如何改變年內的財富效應？
- 摩根士丹利估算，截至2026年10月，自2024年12月以來住房市場財富損失約50.4萬億元；同期滬深A股市值累計增加約5.2萬億元，股市此前一度提供部分抵銷。
- 但若看2026年年初至今，A股市值減少約14.1萬億元，住房財富損失約12.2萬億元。不同於2026年上半年股市上漲能夠緩衝房產縮水，年初至10月這段期間，兩類資產都在拖累財富效應。
這為何會影響對歐洲奢侈品產業的看法？
- 摩根士丹利指出，中國需求占歐洲奢侈品總支出的30%以上，且中國家庭財富中有超過70%配置於房地產。房產下跌與股市走弱同時發生，因此使中國家庭財富效應成為奢侈品需求的重要宏觀壓力因素。
- 該行中國房地產團隊預期，掛牌價進一步下調將使成交價承壓；新屋推出放慢與房貸補貼或可支撐第四季二手房成交。儘管對中國住房市場保持審慎，報告對歐洲品牌的行業觀點仍為 In-Line。