第三季超預期主要來自哪裡？
- Revvity第三季備考營收為7.096億美元，高於市場共識的6.973億美元；有機成長7%，高於首頁所列共識的4.5%。調整後每股盈餘為1.37美元，比共識高0.07美元。
- 生命科學業務營收3.796億美元，有機成長9%，高於共識的4.7%；試劑和儀器均優於預期。診斷業務有機成長5%，略高於共識的4.5%，但營收3.300億美元，低於共識4.5%。
- 上述備考營收及成長數據不包括擬出售的中國免疫診斷業務。
AI需求擴散至哪些業務？
- 管理層表示，AI相關需求正從高內涵篩選向更廣泛的產品組合擴散：高通量篩選儀器的成長改善，生命科學試劑實現高個位數成長。隨著AI輔助發現的候選藥物項目朝臨床試驗申請推進，公司預計活體影像產品也會受惠。
- 儀器積壓訂單在第三季末持續增加，高內涵篩選產能已經擴充，公司還在建置額外產能。不過，Bernstein指出，AI帶來的新增支出與終端市場整體改善難以有把握地區分；管理層同時觀察到製藥和生物科技客戶的支出正在恢復正常。
- Signals軟體第三季有機成長接近20%，合約續約強勁，年度經常性收入成長超過20%。公司預計2026年推出的新產品將在2027年作出較明顯貢獻。
利潤率為何改善，公司對第四季有何預期？
- 第三季備考調整後營業利益率為29.4%，年增3.4個百分點，高於共識0.5個百分點。生命科學業務利潤率升至31.5%，受惠於銷量帶來的規模效益和產品組合改善；管理層也將大部分利潤率改善歸因於過去18個月的結構性效率措施。
- 公司將2026年有機營收成長指引從4%—5%上調至約5%，調整後營業利益率指引從28.7%上調至28.8%，調整後每股盈餘指引從5.30—5.40美元上調至5.40—5.45美元；指引假設目前市場趨勢在第四季延續。
- 公司預計第四季有機成長約5%。成長率較第三季回落主要與部分篩選試劑訂單提前至第三季，以及軟體成長放緩有關；這些訂單的時點為第三季試劑成長率貢獻約1個百分點。
業績改善後，Bernstein為何仍持謹慎態度？
- Bernstein將2027年調整後每股盈餘預測從5.90美元上調至6.10美元，並將目標價從120美元提高至160美元；估值方法中使用的2027年本益比倍數由21倍提高至26倍。
- 該行維持與大市同步評級：儘管業績和2027年前景強勁，股價的相對本益比已明顯高於2021年水準，而當年公司的有機成長為24%。報告所列2026年11月3日收盤價為163.48美元。