风湿病大会摘要前瞻：安进干燥病药物显优势，两款现货型CAR-T初显疗效
高盛认为，安进dazodalibep在改善干燥症状方面略有差异化；两款异体CAR-T的早期数据也令人鼓舞，但患者数和随访时间仍有限。
高盛 ·
主題：醫藥
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Topchoice Medical：种植量增长被价格下滑抵消，全年病例指引下调
2026年第三季度种植病例同比增长15%，但均价下降10%，收入增幅仅3.6%。管理层下调全年病例指引，高盛随之下修盈利预测和目标价。
高盛 ·
BioNTech乳腺癌试验达标但获益有限，花旗认为股价冲击可控
T-pam三期试验达到主要终点，但无进展生存期获益有限、间质性肺病发生率较高。花旗认为此前下调的预期减轻了结果对BioNTech的冲击，同时关注子宫内膜癌机会及其他肿瘤管线。
花旗 ·
凯莱英三季度小分子业务回暖，新兴业务放缓加大四季度交付压力
三季度营收和核心经营利润均低于市场共识，归母净利润超预期则主要来自非经常性收益。公司维持全年增长指引，意味着四季度收入需较三季度显著跃升。
Bernstein ·
甘李藥業第三季業績遜於預期：海外授權收入延後，創新藥進展支撐增長預期
第三季營收年增16.9%，但高盛表示業務拓展授權收入確認延遲拖累業績。海外銷售及兩項創新藥管線取得進展，同時研發投入可能增加，促使高盛下調未來兩年獲利預測。
高盛 ·
藥明康德上調收入指引：後期項目推動訂單加速，擴產帶來利潤率壓力
2026年前三季度，藥明康德持續經營業務新簽訂單按固定匯率同比增長逾60%。花旗上調盈利預測和目標價，同時計入新產能可能侵蝕化學業務毛利率的影響。
花旗 ·
IQVIA第三季訂單與收入優於預期，但全年指引上調來自併購
研發與開發服務帶動IQVIA第三季業績優於預期，訂單動能也支持需求改善；與此同時，積壓訂單清理幅度高於預期，全年內生增長指引略為下調。
摩根大通 ·
藥明康德訂單與利潤率齊升，海外擴產成本和美國政策仍牽動前景
第三季利潤增速超過營收，公司再次上調全年指引。摩根大通看好後期專案和商業化生產帶來的成長，但大額訂單交付節奏及海外產能爬坡會影響業績釋放。
摩根大通 ·
恆瑞第三季創新藥增速升至24%，授權收入與費用率改善推動利潤超預期
摩根士丹利認為，恆瑞第三季收入和利潤均略高於市場共識：創新藥銷售加速，合作收入確認增加，但學名藥銷售持續下滑，產品毛利率亦有所下降。
摩根士丹利 ·
安進乾燥症藥物三期數據更新：兩種給藥方案達到主要終點，乾燥症狀改善
Dazodalibep 在具有全身性疾病活動的患者中達到主要終點，每四週給藥亦改善患者自評的乾燥症狀。摩根士丹利認為其競爭力較強，但安慰劑反應差異限制了跨試驗比較。
摩根士丹利 ·
恆瑞醫藥第三季藥品銷售重回增長，合作收入推高利潤
野村估算，恆瑞第三季藥品銷售按年增長4.9%，扭轉上季跌勢；合作收入大增推動總營收和歸屬母公司淨利潤超過彭博市場一致預期，但創新藥全年增速可能低於公司年初目標。
野村 ·
美國期中選舉或緩解醫療保障削減壓力，Bernstein更看好Medicaid保險公司
Bernstein預計民主黨有望取得眾議院控制權，參議院結果則難分勝負。若醫療保障法案部分條款延後實施，Medicaid參保人數和保險公司利潤率面臨的壓力可能減輕；醫院雖也受益，但該行認為相關利多已較多反映在估值中。
Bernstein ·
Molina費率前景改善，但會員流失與合約延遲壓低2027年指引
Molina第三季經調整每股盈餘高於Bernstein預期，但年減逾半。2027年續約費率初步改善，有望緩解醫療成本壓力；會員流失和新合約延遲則拖累營收展望。
Bernstein ·
GSK兩款ADC早期療效亮眼，高劑量安全性與競爭格局仍是關鍵
Mo-rez在鉑類耐藥卵巢癌中達到62%的確認緩解率，Ris-rez在小細胞肺癌中的全球數據也與中國研究接近。高盛認為兩項資產具有競爭力，但更高劑量伴隨更多嚴重不良事件，近期關注點仍是腫瘤藥物商業化。
高盛 ·
藥明康德新訂單增速加快至60%，高盛上調2027年盈利預測
三期及商業化小分子項目帶動訂單加速，早期研發需求也在回暖。高盛看好2027年收入可見度，但大額訂單交付節奏、擴產和匯率仍可能帶來季度波動。
高盛 ·
東阿阿膠第三季利潤低於摩根士丹利預期，現金流與終端銷售成焦點
公司第三季收入年增4.1%，利潤低於摩根士丹利預測7%；核心阿膠產品銷售偏弱，同時應收帳款上升、營運現金流下降。管理層預計後兩項指標將於年底恢復正常。
摩根士丹利 ·