製造業調查為何優於預期？

  • 美國10月ISM製造業指數由上月的54.5升至55.5，高於高盛及市場預測中值的54.5。新訂單指數升0.2點至55.5，生產指數升2.3點至59.0；就業指數則降0.3點至52.4。
  • 調查中的機械業受訪者表示，AI基礎設施建設及國防相關支出提振了業務狀況，反映部分製造業需求仍然強勁。

另一項PMI及供應數據提供了甚麼補充資訊？

  • S&P Global美國10月製造業PMI終值較先前數值下修1.1點至54.9，低於市場預測中值56.0；產出、新訂單及就業分項均被下修。綜合兩項調查，高盛認為經濟活動增速健康，但沒有顯著升至遠高於趨勢水平的跡象。
  • ISM支付價格指數在9月大幅上升後回落2.7點至75.2，但受訪者仍提及通膨壓力、大宗商品價格波動及材料短缺。生產材料平均交貨週期升至87天，高於2019年平均的67天，低於2022年7月100天的峰值。

營建支出為何大幅低於預期？

  • 美國9月名目營建支出經季節調整後按月下降1.9%，遠低於高盛預期的增長0.2%及市場預測中值的增長0.3%；8月增幅則上修1.1個百分點至2.0%。
  • 降幅幾乎全部來自私人住宅改善支出，該項按月下降13%，創該數據序列有紀錄以來最大降幅。不過，這一分項今年波動很大，過去六個月平均每月變動幅度為6%。
  • 其他領域表現較穩：私人獨棟住宅支出持平，多戶住宅支出增長0.1%，非住宅營建支出合計增長0.6%。同期營建成本上漲0.3%，高盛據此估算實際營建支出下降2.1%。

高盛如何調整增長判斷？

  • 數據公布後，高盛維持美國第四季GDP追蹤預估不變，預計按季折年增長1.8%。該行同時將剛結束季度的GDP追蹤預估設為增長3.4%，四捨五入後與初始預估一致。