與Ozempic相比，療效差距有多大？

  • 在針對較難治療的2型糖尿病患者開展的第三期頭對頭試驗TRANSCEND-T2D-2中，Retatrutide 9毫克和12毫克組分別減重19.5%和20.9%，Ozempic 2毫克組則為9.4%。
  • 兩個Retatrutide劑量組的糖化血紅素均下降2.2個百分點，Ozempic組下降1.8個百分點。糖化血紅素是衡量血糖控制情況的指標。

兩個劑量的統計結果和耐受性有何差異？

  • 12毫克劑量在減重和糖化血紅素兩項終點上，均達到經多重比較控制的優效性；9毫克劑量在減重方面達到優效性，在糖化血紅素方面先達到非劣效性，優效性僅具名義上的統計顯著性。
  • 花旗認為，耐受性與腸泌素類藥物的表現一致，但不良事件隨劑量增加。因此，選擇劑量時需要同時考慮療效和耐受性。

為何與替爾泊肽的比較更受關注？

  • 花旗認為，此次結果強化了Retatrutide在減重和血糖控制方面的差異化療效，也增強了其作為禮來長期心臟代謝業務增長引擎的地位。彭博彙整的2032年銷售額市場共識為112億美元。
  • 報告預計Retatrutide於2027年第一季向美國FDA提交申請；花旗認為，與禮來自家替爾泊肽進行的頭對頭試驗TRIUMPH-5更為重要，數據預計於2026年第四季公布。
  • 花旗維持禮來買入評級和1600美元目標價；其估值採用現金流折現模型，明確預測至2035年，假設加權平均資本成本為6%、終值增長率為2.6%。