為何2027年相對穩固，2028年更為敏感？

  • SemiAnalysis模型涵蓋的美國前20大州中，2027年計畫交付的33.8 GW容量約四分之三已在施工。該機構因此維持全球當年新增超過50 GW的預測。
  • 相較之下，模型預計美國2028年淨增62.2 GW，其中大部分尚未動工，專案仍須推進審批、電力工程和施工。報告追蹤的13個州合計占43.5 GW，約為全國預測的70%。
  • 限制擴大也不等於相關容量全部延期。該機構在9月估計，受地方限制涉及的約20 GW容量中，僅1.5 GW面臨延遲；不少專案已有許可保障，或在暫停期結束前不需要受影響的審批。

德州為何成為最關鍵的風險點？

  • 德州占模型中美國2028年淨增容量近30%。該州在8月暫停專案推進電網併網程序，在9月又凍結資料中心申請的環境許可，使先前可以繼續推進的現場發電專案也受到影響。
  • 建築動工不代表電力階段已獲批准。報告舉例指出，兩個在建園區的主要發電許可仍在等待審批；若停滯超過電力工程的進度緩衝期，伺服器可能已經運抵，運作所需的電力卻尚未就緒。
  • 州電網營運商計畫於12月10日提交稽核報告，但許可不會因此自動恢復，仍須完成用水審查、作出恢復核發的決定並逐案審批。若在12月前後恢復，部分專案可能消化短暫中斷；若暫停貫穿2027年例行立法會期，凍結期從9月算起將約達8個月。
  • 報告列出的德州16.7 GW規劃容量是面臨政策變化的曝險，並非預計延期的容量。若凍結時間更長或範圍更廣，須逐一評估各專案仍缺哪些許可。

暫停審批和提高建設條件有何不同？

  • 報告統計的20位州長候選人中，9位主張暫停新建，其餘11位主張附加條件，相關立場跨越兩黨。暫停會直接卡住仍需審批的專案；附加條件則可能讓開發商透過出資升級電網、調整冷卻設計或簽訂社區協議繼續推進，但會增加成本和耗時。
  • 在一項選舉情境中，若各州主張暫停的候選人均獲勝，相關州合計有約30 GW的2028年計畫容量；若限制較少的候選人獲勝，這一曝險降至5.7 GW。實際延期多少，取決於專案尚需的許可、暫停時長以及政策最終如何落實。
  • 即使限制較少的一方勝出，開發環境也可能更嚴苛：稅收優惠減少、前期承諾增加，開發商更難將基礎設施成本轉嫁給其他公用事業客戶。

其他州和聯邦政策會如何影響建設？

  • 俄亥俄州2028年預計新增5.1 GW，且大部分尚未動工。兩位州長候選人均支持某種形式的有條件延遲：一方允許符合條件的專案推進，另一方主張在立法通過前停止所有新審批，後者可能使受影響專案共同等待政治協議。
  • 俄勒岡州已暫停處理及核發新建或擴建資料中心的部分空氣及水排放許可，期限至2027年7月1日；暫停結束後，申請仍可能需要完成技術審查。
  • SemiAnalysis預計，更嚴格的聯邦成本分攤規則主要影響專案經濟效益和融資：開發商可能需要更多預付款或抵押品，部分專案因此延遲；相關許可改革則可能加快配套基礎設施建設。
  • 大型雲端服務商雖較有能力承擔成本和電力費用，專案仍需要許可、設備和及時供電。轉往其他州建設同樣須重新協調電力、審批與施工時程。