10月指數下滑，主要拖累是什麼？

  • 高盛分析師指數（GSAI）10月較上月下降6.5點至49.1，為2025年4月以來首次跌破50。該指數涵蓋製造業和服務業；高盛分析認為，50附近更接近經濟趨勢增長，而非零增長。
  • 新訂單分項驟降33.0點至29.5，為2020年5月以來最低；就業分項下降1.6點至50.6。新訂單疲弱與當月出貨改善形成對比：銷售及出貨分項上升17.3點至58.1。
  • 庫存分項下降13.2點至36.2，但訂單減庫存的差值仍下降19.8點至負6.7，顯示訂單相對庫存的調查讀數也在走弱。

其他企業調查也在轉弱嗎？

  • 其他企業活動調查整體偏強。高盛製造業調查追蹤指標10月上升0.2點至56.1，服務業指標上升0.6點至53.8，與GSAI的下滑方向不同。
  • 價格上漲推高了部分調查讀數：當受訪者按美元金額而非實際數量考量訂單和出貨時，價格變動會影響指數。高盛認為，剔除這一名目價格偏差後，調查追蹤指標仍顯穩健。
  • GSAI的原材料價格、工資和產出價格分項分別升至80.0、71.4和81.8；其他企業調查中的銷售價格分項在製造業升幅明顯，在服務業升幅較溫和。

企業對2027年投資有何計畫？

  • 費城聯準銀行特別調查中，52%的製造業企業和44%的服務業企業預計，2027年總資本支出將高於2026年；另有48%和30%的企業分別預計大致持平。
  • 製造業受訪企業在各項資本支出類別上，預計增加的企業均多於預計減少的企業。服務業企業對軟體和硬體支出也呈淨增加預期，但對節能投資和建築設施支出呈淨減少預期。

分析師最擔心哪些明年風險？

  • 高盛調查的分析師最常提及與伊朗戰爭相關的風險，包括投入成本持續上漲和供應中斷；人工智慧支出與採用相關風險也受到較多關注。
  • 需求或非必需消費放緩、高利率同樣被提及，但頻率較低。