專案儲備增長有多快，建設跟上了嗎？
- 2026年10月，北美資料中心專案儲備達到488.2GW，月增32GW、增長7%；不過單月增量低於9月的52.2GW。房地產開發商貢獻了當月增量中的14.9GW，超大規模雲端服務商貢獻2.9GW。
- 在建容量月增7.3GW至87.2GW，增幅9%。按過去12個月的建設速率估算，消化現有儲備需要12.5年，低於上月的13.3年；這是按當前速率計算的靜態指標。
- 儲備擴張同時伴隨專案受阻：10月擱置容量增加9.4GW，高於9月的2.2GW，累計達到61.1GW，約占專案儲備的13%。擱置包括延期、取消以及未獲批准或撤回的專案。
州級限制會如何影響專案推進？
- Bernstein根據選舉結果估算，265GW的專案位於新當選州長對資料中心持反對或限制立場的州，占美國專案儲備的57%，與選前估算比例相同。該統計涵蓋美國專案，與488GW的北美總儲備涵蓋範圍不同。
- 截至10月，已有29個州實施限制或推進限制新建資料中心的立法，高於上月的27個。德州全州暫停措施仍在實施，其當月新增在建容量降至0.6GW，低於9月的3.4GW和8月的1.9GW。
- Bernstein認為，資料中心專案帶來可觀經濟利益，新政策更可能改變建設成本由誰承擔，而非單純壓低增長。
自備電源專案為何增加，又面臨什麼限制？
- 10月表後供電（BTM）專案儲備增加約17GW，占當月總增量的54%，高於年初以來43%的平均水準。根據Crusoe的說法，一般BTM資料中心專案約18個月可通電，傳統方式則需要數年。
- BTM專案在已營運容量中僅占4%，在在建容量和專案儲備中分別占17%和43%。10月BTM在建容量為15.1GW，月比基本持平。
- 供電方案的擴張也伴隨專案受阻：BTM占擱置容量的比例從5月的16%升至10月的28%，其中佛羅里達州一個4GW的BTM專案被否決。
專案儲備如何轉化為設備與施工需求？
- Bernstein認為，專案建設將支撐電氣化設備和施工市場的多年增長，設備與勞動力需求、積壓訂單以及持續的供應瓶頸構成其判斷依據。
- 該行用現有專案儲備乘以各公司披露的每兆瓦商機，並假設其中70%為AI專案，估算潛在市場規模。例如Vertiv對應約1.76萬億美元，Quanta Services施工勞務對應約7.32萬億美元；前者與後者涵蓋的業務環節不同。
- 這些規模取決於專案推進及單位容量對應的商機，不等同於供應商已取得的訂單。