生產力優於預期的幅度有多大？

  • 美國第三季非農業勞動生產力初值環比折年增長3.6%，高於高盛預測的2.9%和市場預測中位數2.7%，也快於修訂後的第二季增速2.1%。
  • 從同比來看，第三季生產力增速為2.1%，較第二季回落0.2個百分點，顯示當季環比加速與同比增速放緩同時存在。

生產力改善如何影響勞動成本？

  • 單位勞動成本是勞動報酬與產出的比值。第三季該指標環比折年下降0.7%，而高盛和市場分別預期增長0.6%和0.4%；同比增速降至2.4%，回落0.2個百分點。
  • 報酬增速也在放緩：第三季每小時報酬環比折年增長2.9%，低於第二季的4.0%。高盛工資追蹤指標同比增長3.3%，低於第二季的3.7%，也低於該行估計與2%通膨相符的增速。

較長期的生產力趨勢如何？

  • 自2019年第四季以來，勞動生產力年均增長2.2%，高於上一個經濟週期1.6%的平均增速。高盛預計，2026至2030年生產力年均增速約為2.3%。
  • 本次數據根據國民帳年度更新，修訂了2021至2026年的生產力：該期間季度環比折年增速平均每季上修0.1個百分點。

失業救濟數據傳遞了什麼訊號？

  • 截至10月31日當週，初領失業救濟金人數減少6000人至18.9萬人，略低於市場預測中位數19.6萬人；四週移動平均降至19.5萬人，為該數據序列有史以來最低。
  • 續領人數走勢不同：截至10月24日當週，領取常規失業救濟金的人數增加2.3萬人至171.8萬人，略高於市場預測中位數171萬人。