PC記憶體為何漲得比高盛預期更快？

  • TrendForce預計2026年第四季PC DRAM合約價季增13%—18%，高於高盛對三星電子和SK海力士預測的8%—13%。
  • 供給收縮是支撐因素：TrendForce預計，隨著產能轉向伺服器記憶體，韓國供應商2027年PC DRAM產量將年減逾20%。但需求端也有壓力，部分整機廠已下調2026年第四季和2027年採購計畫。
  • 10月8GB DDR4模組均價上漲15%至170美元，DDR5模組達到165美元；DDR5相對DDR4的折價從9月的10%收窄至3%。

伺服器需求如何支撐記憶體價格？

  • TrendForce維持第四季伺服器DRAM價格季增10%—15%的預測，與高盛對三星電子和SK海力士平均漲價11%的預期大致相符。
  • 受xAI等美國新興雲端服務商運算需求增強帶動，TrendForce將2026年伺服器出貨量成長預測從17.0%上調至19.7%，並小幅上調2027年出貨預測。
  • 10月的64GB伺服器模組中，DDR4和DDR5價格分別上漲15%和11%，至1490美元和1685美元；DDR5相對DDR4的溢價從9月的17%降至13%。

手機記憶體和NAND為何漲勢較緩？

  • TrendForce預計第四季手機DRAM價格季增0%—5%，與高盛預測的3%接近。手機品牌先前三季積極備貨，同時下調全年生產目標，因此追加採購意願減弱。
  • TrendForce分別預計第四季TLC eMMC和UFS價格季增4%—9%和5%—7%，略低於高盛對三星電子和SK海力士NAND均價上漲7%—10%的預測。
  • 高庫存和成本上升加大買方對漲價的抵觸，採購也轉向漲價較溫和的中國供應商。TrendForce預計，受消費需求疲弱、庫存去化和NAND新增產能影響，2027年第一季漲價動能將進一步放緩。

高盛如何看待韓國記憶體廠商？

  • 高盛重申對三星電子和SK海力士的買入評級，三星電子同時位於其確信買入名單。
  • 該行指出，記憶體供需顯著惡化會影響其對兩家公司的判斷；對SK海力士而言，手機、PC和伺服器需求走弱，以及AI相關資本支出下降，也是重要風險。