70億美元交易中，近期可確認多少收入？

  • Sino Biopharmaceutical 將六項臨床前腫瘤資產授權予勃林格殷格翰，交易總額為70億美元，其中首付款為3.58億美元。公司預計大部分首付款將計入2027年，其餘部分可能計入2028年第一季。
  • 摩根士丹利認為交易條件合理，考量因素包括項目仍處於臨床前階段、期權行使費另行支付，以及里程碑付款和銷售分成條款符合慣例。

六項資產目前處於什麼階段？公司還須承擔哪些責任？

  • 資產主要為抗體藥物複合體（ADC），包括雙特異性和雙載荷ADC；此外，還有利用LaNova腫瘤微環境平台開發的T細胞銜接器（TCE）。六項資產中，五項來自公司全資擁有的LaNova平台，一項來自Beijing Tide。
  • 公司負責研發直至全球一期臨床試驗完成，之後勃林格殷格翰才會行使期權。公司預計首個項目於2027年進入臨床階段，並可能在2028年底完成一期臨床試驗。

其他授權進展將如何影響未來收入？

  • 阿斯特捷利康交易相關的2億美元首付款已於2026年10月收到並計入該年度；相比之下，勃林格殷格翰交易的首付款將主要反映在2027年。
  • 默沙東預計MK-2010將於2027年進入全球三期臨床試驗，屆時將觸發向公司支付額外里程碑款。管理層也看好其他管線的全球化及業務拓展潛力。
  • 公司重申2026年全年銷售、一般及行政費用率指引為35%。摩根士丹利預計同期基礎利潤為人民幣53億元，並給予增持評級及8.60港元目標價。