亞德尼：5% 是常態，AI 建設減速反而是好事

節目與來賓

彭博 Insight 節目主持人哈斯琳達·阿明對談 Yardeni Research 總裁埃德·亞德尼。英文原標題：China Stocks Surge As Blue Wave Sinks Korea's Heavyweights。字幕涵蓋 0:00–96:32，本文僅整理亞德尼的訪談段落（7:30–27:07），未整理節目其他來賓的段落（包括從 29:38 開始，法國巴黎銀行比戈斯談中國經濟的段落）。

核心觀點

• 油價大跌會緩和通膨、減輕聯準會繼續升息的壓力，債券殖利率隨之回落。 8:11
• 10 年期公債殖利率 5% 處於正常區間，並非高位，5% 的票面利率很有吸引力。 11:41
• 按聯準會股票估值模型，10 年期公債殖利率 5% 對應的預估本益比為 20 倍，而目前只有 18.5 倍，股票相對債券反而顯得便宜。 14:16
• 政治約束與債市挑剔為 AI 建設設下了減速帶，這是好事，因為先前的支出與借債速度太快了。 16:52
• 牛市正在擴散，標普 493 今年表現超越七巨頭，羅素 2000 的修正已經結束。 17:55
• 外國投資者今年前 10 個月淨買入約 8000億 美元的美股，創歷史紀錄。 24:26

背景與說明

本期彭博 Insight 是多位來賓參與的每日節目。字幕涵蓋 0:00–96:32，本文整理亞德尼於 7:30–27:07 的訪談；未涵蓋其他來賓的段落。文中觀點與時間戳均依字幕原文轉述，時間戳為對應原話段落的起始時間。