Apa yang berubah dengan penyesuaian CRESS ini?

  • Skema percepatan CRESS Malaysia menetapkan biaya akses sistem (SAC) sebesar RM0.14/kWh selama 10 tahun, sementara biaya terpisah sebesar RM0.04/kWh ditinjau pada setiap periode regulasi. Hal ini meredam dampak volatilitas biaya terhadap pembiayaan proyek dan perkiraan biaya pasokan listrik.
  • Menurut perkiraan JPMorgan, tarif tenaga surya plus penyimpanan dengan keluaran yang stabil sekitar RM0.45–0.52/kWh, atau sekitar 12%–24% lebih rendah daripada tarif listrik konvensional untuk pusat data sebesar RM0.59/kWh. Ini memberi operator pusat data keunggulan biaya komersial saat membeli listrik terbarukan melalui jaringan.

Bagaimana peluang rekayasa RM31bn dihitung?

  • Dari sampel pusat data 13 GW yang dipantau JPMorgan, sekitar 6 GW terkait dengan perusahaan RE100, termasuk Google, Microsoft, dan AirTrunk. Permintaan pelanggan semacam ini terhadap listrik terbarukan menjadikan ketersediaan listrik bagian dari persaingan untuk menarik pusat data ke ASEAN.
  • Dengan asumsi kapasitas pusat data terkait sekitar 5.7 GW, tingkat penggunaan listrik terbarukan sebesar 20%, dan sinar matahari selama 3.5 jam per hari, kapasitas tenaga surya yang dibutuhkan diperkirakan sekitar 7.8 GW. Dengan biaya konstruksi RM4 juta per MW, nilainya setara dengan pasar EPCC tenaga surya sekitar RM31bn. Bank tersebut menyebut proyek sekitar 2 GW sedang dalam negosiasi aktif, tetapi perhitungan ini masih merupakan potensi kumpulan pekerjaan rekayasa, bukan pesanan yang sudah ditandatangani.

Kapan peluang proyek ini mungkin berubah menjadi pesanan?

  • Proyek CRESS harus mencapai operasi komersial sebelum akhir 2028. Karena itu, JPMorgan memperkirakan pemberian pesanan akan terkonsentrasi pada 2026–2027, dan berpotensi mendorong penambahan pesanan rekayasa serta revisi naik perkiraan laba dalam 12–18 bulan ke depan.
  • Tanda-tanda awal pelaksanaan komersial sudah terlihat: GAM dan Northern mengumumkan proyek masing-masing sebesar 650 MWac dan 189 MWac. Namun, dampaknya terhadap kinerja perusahaan rekayasa masih bergantung pada penandatanganan kontrak, pemberian kontrak EPCC, pelaksanaan proyek, dan pengakuan pendapatan.

Seberapa besar potensi keuntungan bagi Sunway Construction?

  • JPMorgan menilai Sunway Construction dapat memperoleh sekitar 15% pangsa pasar berkat hubungan yang telah terjalin dengan pelanggan RE100. Ini setara dengan peluang rekayasa CRESS sekitar RM5bn, lebih dari 45% dari buku pesanannya saat ini yang sekitar RM11bn. Ini merupakan potensi penambahan pesanan, bukan berarti pesanan yang ada sudah bertambah.
  • Menurut perhitungan bank tersebut, setiap pesanan rekayasa CRESS senilai RM1bn dapat meningkatkan laba FY27E dan FY28E masing-masing sekitar 4% dan 5%, dengan asumsi faktor lain tetap. Pengalaman perusahaan dengan kapasitas terpasang lebih dari 180 MW dari proyek LSS4 dan CGPP menjadi dasar penilaian bank bahwa risiko pelaksanaannya relatif terkendali.