Seberapa jauh PMI Oktober lebih lemah dari perkiraan?

  • PMI manufaktur resmi turun dari 50.1 pada September menjadi 49.3 pada Oktober, di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 49.7 dan konsensus survei Bloomberg sebesar 49.9; PMI nonmanufaktur turun dari 50.2 menjadi 49.7, juga di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 49.9 dan konsensus sebesar 50.0.
  • Goldman Sachs menilai penurunan PMI manufaktur sebagian mencerminkan efek musiman yang tersisa: selama setahun terakhir, bulan pertama setiap kuartal biasanya mencatat angka terendah pada kuartal tersebut. Secara keseluruhan, data Oktober masih menunjukkan perlambatan aktivitas manufaktur, jasa, dan konstruksi.

Dari mana datangnya pelemahan manufaktur?

  • Di antara komponen utama, indeks produksi mencatat penurunan terbesar, dari 51.7 pada September menjadi 49.8 pada Oktober; indeks pesanan baru turun dari 50.5 menjadi 49.4. Indeks pesanan ekspor baru juga turun dari 50.0 menjadi 48.7, menunjukkan angka survei pesanan domestik dan luar negeri sama-sama menurun.
  • Perusahaan dari berbagai ukuran sama-sama mengalami penurunan: PMI perusahaan besar turun dari 50.6 menjadi 50.2, perusahaan menengah dari 49.7 menjadi 48.4, dan perusahaan kecil dari 48.9 menjadi 47.5.
  • Perbedaan antarindustri masih ada. Biro Statistik Nasional menyatakan bahwa indeks produksi dan pesanan baru untuk industri peralatan kereta api, kapal, dan kedirgantaraan serta peralatan komputer, komunikasi, dan elektronik sama-sama di atas 53; aktivitas industri tekstil, produk mineral nonlogam, serta peleburan dan pengerolan logam nonfero melemah.

Apa yang terjadi pada sektor jasa dan konstruksi?

  • PMI jasa turun tipis dari 50.2 pada September menjadi 50.0 pada Oktober. Industri yang terkait dengan libur Hari Nasional, termasuk transportasi kereta api, akomodasi, serta budaya, olahraga, dan hiburan, masih berada di atas 50, tetapi jasa pasar modal berada di bawah 50 dan menjadi penekan utama penurunan tipis indeks jasa.
  • PMI konstruksi turun dari 50.3 menjadi 48.0; penurunan ini terjadi ketika penyaluran dana tambahan instrumen keuangan kebijakan sebesar 800 miliar yuan untuk tahun tersebut dipercepat pada Oktober.

Mengapa penurunan harga masih disertai tekanan pada margin?

  • Indeks harga input manufaktur turun dari 60.8 pada September menjadi 56.8 pada Oktober, sedangkan indeks harga keluaran turun dari 54.0 menjadi 51.7. Biro Statistik Nasional mengaitkan penurunan keduanya dengan penurunan harga komoditas baru-baru ini, termasuk logam nonfero.
  • Indeks harga input masih jauh di atas indeks harga keluaran, sehingga Goldman Sachs menilai margin manufaktur terus tertekan.