中国

JPモルガン：中国の近期下振れリスクは緩和、外需の底堅さと内需のばらつきが併存

第三四半期GDPが予想を上回り、最近の政策支援も短期的な下振れリスクを和らげたが、10月の自動車販売と新築住宅取引はなお低迷している。港湾データが示す輸出の底堅さと同時に、月次の勢いは鈍化している。

モルガン・スタンレー：中国の中古住宅価格は10月も下落が続き、住宅と株式の同時低迷が資産効果を弱める

10月の中古住宅成約価格は前月比0.61%下落し、9月をやや上回る下げ幅となった。さらに注目すべきは、住宅とA株の時価総額が2026年中に同時に縮小し、住宅資産の損失を和らげる株式市場の緩衝効果が弱まったことである。モルガン・スタンレーはこれを欧州高級品に対する中国需要の圧迫要因とみているが、業界判断は引き続きIn-Lineである。

野村：米国のデータセンター建設の減速、中国のAIインフラには輸出の打撃を上回る恩恵も

野村によると、米国で新設データセンターの許認可と系統接続が遅れていることは、チップの需給逼迫を和らげ、中国のAIインフラコストを低下させる可能性がある。中国のチップ輸出は打撃を受けるものの、メモリーチップの値上がりや封止・検査後の再輸出によって輸出額が膨らんでおり、実際の影響は限定的となる可能性がある。