英国秋季预算：财政余地降至150亿英镑，明年支出取舍更难
英国秋季预算的新措施规模温和，但债务利息成本上升和近期增长预测下调推高赤字。高盛认为，紧张的部门支出计划将给明年支出审查带来压力。
Goldman Sachs ·
Topik：Dasar fiskal
Unhidea menerangkan penyelidikan pelaburan global, temu bual terpilih dan ringkasan pasaran, dengan sumber, tarikh, andaian utama dan asas penilaian.
Pertumbuhan China pada suku ketiga sedikit melepasi jangkaan. Mengapa Goldman Sachs masih menekankan pengetatan fiskal?
KDNK benar meningkat 4.5% tahun ke tahun pada suku ketiga, dan sasaran pertumbuhan setahun penuh dijangka dapat dicapai. Namun, perbelanjaan fiskal menurun dalam sembilan bulan pertama, dan Goldman Sachs menurunkan ramalan defisit fiskal luas bagi setahun penuh serta menjangkakan bank pusat akan menukar penanda aras kadar dasarnya tahun depan.
Goldman Sachs ·
Goldman Sachs: Rangsangan fiskal zon euro susut kepada sifar tahun depan, pengembangan Jerman sukar mengimbangi pengetatan seterusnya
Pengembangan Jerman dan fasa akhir dana pemulihan menyokong pertumbuhan pada 2026, tetapi Goldman Sachs menjangka sumbangan bersih fiskal kepada pertumbuhan turun kepada sifar pada 2027 dan menjadi penghambat mulai 2028. Beban faedah yang meningkat, risiko defisit lebih tinggi akibat pilihan raya dan rundingan belanjawan baharu EU bersama-sama mengehadkan ruang fiskal selepas itu.
Goldman Sachs ·
Goldman Sachs menurunkan ramalan defisit fiskal luas China: perbelanjaan lemah, tekanan akibat hasil jualan tanah semakin mendalam
Perbelanjaan fiskal meningkat berbanding bulan sebelumnya pada September, tetapi masih hampir tidak berubah berbanding setahun lalu, manakala penurunan hasil berkaitan hartanah semakin besar. Goldman Sachs menurunkan ramalan defisit fiskal luas 2026 sebagai bahagian KDNK daripada 11.5% kepada 10.0%. Bank itu menjangka hambatan fiskal berkurang pada suku keempat, sementara sokongan fiskal sepanjang tahun masih lebih lemah berbanding 2025.
Goldman Sachs ·
Hasil fiskal China bertukar negatif pada September: bagaimana kuota bon kerajaan tempatan berjumlah 550 bilion yuan dapat menyokong pertumbuhan?
Hasil belanjawan awam am merosot tahun ke tahun buat kali pertama pada tahun ini pada September, penurunan hasil jualan tanah semakin besar, dan perbelanjaan fiskal masih ketinggalan daripada sasaran belanjawan. JPMorgan berpandangan bahawa kuota bon kerajaan tempatan tambahan dapat meredakan tekanan pembiayaan tempatan, tetapi terdapat jeda antara penerbitan bon dengan pelaksanaan projek, maka sebahagian sokongan pertumbuhan akan berterusan hingga awal 2027.
J.P. Morgan ·
Perbelanjaan fiskal China masih menguncup pada suku ketiga: Sejauh mana penerbitan bon yang lebih pantas dapat merangsang ekonomi pada suku keempat?
Nomura berpendapat bahawa walaupun kadar penurunan perbelanjaan fiskal luas mengecil pada suku ketiga, ia masih membebankan pertumbuhan. Pembiayaan melalui bon kerajaan dijangka meningkat dengan ketara pada suku keempat, tetapi kesan sebenar bergantung pada penggunaan dana dan kekangan tunggakan hutang syarikat terhadap pembiayaan pelengkap.
Nomura ·