O JPMorgan prevê que o Federal Reserve elevará os juros em dezembro e mantém a visão de que a curva de rendimentos dos Treasuries de 10 e 30 anos ficará mais inclinada; a oferta de títulos curtos aumentará no próximo ano, enquanto o crédito ainda sofrerá os efeitos da concentração de emissões e das eleições no curto prazo.
O Morgan Stanley considera que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e dos títulos corporativos relacionados à IA elevam conjuntamente os custos de financiamento e ampliam a correção dos ativos de risco; o banco adia o aumento da exposição ao risco de juros antes das eleições de meio de mandato e da divulgação de dados econômicos importantes.
Com base na precificação da volatilidade das opções de juros em dólares americanos, o Morgan Stanley escolhe estruturas de negociação para alta e queda dos juros e para a inclinação e o achatamento da curva de rendimentos; os custos, os retornos máximos e os riscos da venda de opções variam.
A pressão sobre os títulos soberanos europeus e as preocupações com as avaliações de IA impulsionam a demanda por Treasuries como porto seguro, mas o JPMorgan considera que o rendimento de 10 anos já está cerca de 15 pontos-base abaixo do valor justo de seu modelo. A pressão no mercado de crédito se concentra nas grandes empresas de serviços em nuvem e nos títulos de menor classificação, enquanto ABS e CMBS de agências são relativamente resilientes.
