JPMorgan ожидает повышения ставки ФРС в декабре и сохраняет прогноз увеличения крутизны кривой доходности казначейских облигаций США со сроками 10 и 30 лет; предложение краткосрочных бумаг в следующем году вырастет, а кредитный рынок в краткосрочной перспективе останется под влиянием концентрированных размещений и выборов.
По мнению Morgan Stanley, доходности казначейских облигаций США и корпоративных облигаций, связанных с ИИ, совместно повышают стоимость финансирования и расширяют коррекцию рисковых активов; до промежуточных выборов и публикации ключевых экономических данных банк воздерживается от увеличения процентного риска.
Опираясь на оценку волатильности опционов на долларовые процентные ставки, Morgan Stanley выбирает торговые конструкции для роста и снижения ставок, а также увеличения и уменьшения крутизны кривой доходности; их стоимость, максимальная доходность и риски продажи опционов различаются.
Давление на европейские гособлигации и опасения по поводу оценок компаний ИИ стимулируют спрос на казначейские облигации США как защитный актив, однако JPMorgan считает, что доходность 10-летних бумаг уже примерно на 15 базисных пунктов ниже справедливого значения по его модели. Давление на кредитном рынке сосредоточено на крупных облачных провайдерах и облигациях с низким рейтингом, тогда как ABS и агентские CMBS относительно устойчивы.
