Goldman Sachs: Goldman Sachs'ın ABD ara seçimleri öngörüsü: Demokratlar Temsilciler Meclisini kazanabilir, mali müzakereler politikanın ana mücadele alanı olacak

Demokratların Temsilciler Meclisini kazanacağı beklentisi neye dayanıyor?

Raporun yayımlandığı tarihte tahmin piyasaları, Demokratların Temsilciler Meclisinde çoğunluğu kazanma olasılığını %90 üzerinde gösteriyordu. Ülke genelindeki parti tercihi anketlerinde Demokratlar yaklaşık 9 yüzde puan öndeydi; Cumhuriyetçilerin 2024 yılında Temsilciler Meclisi için ülke genelindeki halk oylarında 2.6 yüzde puanlık üstünlüğüyle karşılaştırıldığında, kamuoyu Demokratlara doğru 11 yüzde puandan fazla kaymıştı.
Demokratların çoğunluğu elde etmek için yalnızca net 3 sandalye kazanması gerekiyor. Tahmin piyasaları o sırada net 21 sandalye kazanılacağını ve toplamın 236 sandalyeye ulaşacağını ima ediyordu; bu, iktidar partisinin 2021 yılından beri sahip olduğu 220 sandalyenin biraz üzerindeki dar çoğunluktan daha büyük bir üstünlük sağlayacaktı.

Tahmin piyasaları Demokratların Senatoda çoğunluğu kazanma olasılığını %65 üzerinde gösteriyor, ancak kritik yarışların çoğunda anketlerdeki fark hata payı içinde. 2002 yılından beri çekişmeli Senato seçimlerinde anketlerde en fazla 2.5 yüzde puan önde olan adayların yalnızca yaklaşık onda altısı sonunda kazandı.
Demokratların Cumhuriyetçilere eğilimli bazı eyaletlerde kazanması gerekiyor; 2002 yılından beri bu eyaletlerde Cumhuriyetçi Senato adaylarının gerçek oy farkı, seçim öncesi anketlerdeki farktan ortalama 3 yüzde puan daha yüksek oldu.
Goldman Sachs'a göre Demokratlar Temsilciler Meclisini zaten kazanmışsa Senatonun hangi partinin kontrolünde olduğunun yasama beklentileri üzerindeki ek etkisi daha sınırlı: Çoğu yasa tasarısının Senatodan geçmesi için iki partinin desteği gerekiyor ve Trump veto yetkisini kullanmayı sürdürebilir. Bununla birlikte Demokratların Senatoyu kontrol etmesi, başkanın aday gösterdiği kişileri engelleyebilir ve mali müzakerelerde gündem belirleme güçlerini artırabilir.

Hükümetin harcama yetkisi 11 Aralık 2026 tarihinde sona erecek. Goldman Sachs, iki partinin politika ve harcama düzeyi konusundaki anlaşmazlıkları nedeniyle Kongrenin yıl sonundan önce tam yıllık bir anlaşmaya varmasındansa son tarihi Şubat 2027 veya Mart tarihine ertelemesini daha olası görüyor.
Borç tavanına 2027 yılının ilk çeyreğinde ulaşılması bekleniyor. Hazine, zaman kazanmak için hesap bakiyesini ve olağanüstü önlemleri kullanabilir, ancak Goldman Sachs Kongrenin tavanı en geç Ekim 2027 itibarıyla yükseltmesi gerekeceğini öngörüyor; bu son tarihler iki tarafı müzakereye zorlayabilir.
Goldman Sachs, önümüzdeki iki yılda maliye politikasının büyük ölçüde değişmeyeceğini, ancak Demokratların Kongreyi kontrol etmesinin harcamaları hafifçe artırabileceğini öngörüyor. Geçen yılki mali pakette yer alan kesintiler 2027 yılında yaklaşık 85 milyar dolar veya GSYH'nin %0,25 kadarı düzeyinde; Demokratların önceki önerisine göre sağlık sigortası sübvansiyonlarının geri getirilmesi için yılda yaklaşık 50 milyar dolar daha gerekiyor ve sonuç müzakerelere bağlı.

Demokrat liderler bazı gümrük vergilerini kaldırmayı planlıyor; büyük olasılıkla Kanada gibi az sayıda ülkeye veya belirli ürünlere odaklanacaklar. İlgili önlemler mali son tarih müzakerelerine dahil edilebilir.
Goldman Sachs ayrıca Trump'ın seçimden sonra yeni gümrük vergisi artışları açıklayacağını ve bu artışların söz konusu indirimleri aşarak ABD'nin efektif gümrük vergisi oranını net olarak 2 yüzde puanın biraz altında yükselteceğini öngörüyor. Banka, sanayideki kapasite fazlasına yönelik 301 sayılı madde soruşturması kapsamında alınacak önlemlerin ticaret ortaklarına uygulanan oranları genel olarak Yüksek Mahkeme kararından önceki düzeye döndüreceğini tahmin ediyor.

Veri merkezleri bazı eyalet seçim yarışlarında dikkat çekti ve bazı Demokrat vali adayları inşaatın durdurulmasını veya kısıtlamaların artırılmasını önerdi. Goldman Sachs, seçimden sonra eyaletlerin ve yerel yönetimlerin önlem almaya devam edeceğini, ancak inşaatın ülke genelinde durdurulması olasılığının çok düşük olduğunu öngörüyor.
Federal düzeyde Demokratlar veri merkezlerinin yararlandığı bazı vergi avantajlarının kaldırılmasını önerebilir; yapay zekâ düzenlemesinde iki partili bir anlaşmaya varılırsa bunun şirketlerin kendi testlerini yapmasına ve temel federal gözetime odaklanması daha olası; sıkı düzenlemelerin ise iki partinin desteğini alması daha zor.