Bernstein: Kuzey Amerika veri merkezi projeleri 488 GW'a ulaştı, askıya alınan kapasite de arttı

Proje portföyü ne kadar hızlı büyüyor, inşaat buna yetişiyor mu?

Ekim 2026 itibarıyla Kuzey Amerika veri merkezi proje portföyü aylık 32 GW veya %7 artarak 488.2 GW'a ulaştı; ancak aylık artış Eylül ayındaki 52.2 GW'ın altında kaldı. Gayrimenkul geliştiricileri aylık artışın 14.9 GW'ına, hiper ölçekli bulut sağlayıcıları ise 2.9 GW'ına katkıda bulundu.
İnşaat halindeki kapasite aylık 7.3 GW artarak 87.2 GW'a ulaştı; artış oranı %9 oldu. Son 12 ayın inşaat hızına göre mevcut portföyün tamamlanması 12.5 yıl sürecek; bu, önceki ayki 13.3 yılın altında. Bu, mevcut hız üzerinden hesaplanan statik bir göstergedir.
Portföy genişlerken projeler de engellerle karşılaştı: Askıya alınan kapasite Ekim ayında 9.4 GW artarak Eylül ayındaki 2.2 GW'ı aştı ve toplamda 61.1 GW'a, yani proje portföyünün yaklaşık %13 kadarına ulaştı. Askıya alınanlar; ertelenen, iptal edilen, onaylanmayan veya geri çekilen projeleri içeriyor.

Bernstein, seçim sonuçlarına dayanarak 265 GW'lık projenin yeni seçilen valileri veri merkezlerine karşı çıkan veya bunlara kısıtlama getirilmesini destekleyen eyaletlerde bulunduğunu hesaplıyor. Bu, ABD proje portföyünün %57 kadarına karşılık geliyor ve seçim öncesi tahminle aynı oranda. Bu istatistik ABD projelerini kapsıyor ve 488 GW'lık toplam Kuzey Amerika portföyünden farklı bir kapsama sahip.
Ekim ayında 29 eyalet yeni veri merkezlerine kısıtlama uygulamış veya bunları kısıtlayacak yasaları ilerletmekteydi; bu sayı önceki ay 27 idi. Teksas genelindeki moratoryum yürürlükte kalırken eyalette o ay inşaata eklenen kapasite, Eylül ayındaki 3.4 GW ve Ağustos ayındaki 1.9 GW'ın altına, 0.6 GW'a geriledi.
Bernstein, veri merkezi projelerinin kayda değer ekonomik fayda sağladığını ve yeni politikaların büyümeyi yalnızca baskılamaktan çok inşaat maliyetlerini kimin üstleneceğini değiştirmesinin daha olası olduğunu düşünüyor.

Ekim ayında sayaç arkası güç kaynağı (BTM) proje portföyü yaklaşık 17 GW arttı. Bu, ayın toplam artışının %54 kadarına karşılık gelerek yıl başından bu yana görülen %43 ortalamasını aştı. Crusoe'ya göre ortalama bir BTM veri merkezi projesine yaklaşık 18 ayda elektrik verilebilirken geleneksel yöntem birkaç yıl gerektiriyor.
BTM projeleri faaliyetteki kapasitenin yalnızca %4 kadarını, inşaat halindeki kapasitenin ve proje portföyünün ise sırasıyla %17 ve %43 kadarını oluşturuyor. Ekim ayında inşaat halindeki BTM kapasitesi 15.1 GW ile aylık bazda büyük ölçüde yatay kaldı.
Güç kaynağı çözümleri genişlerken projeler de engellerle karşılaştı: BTM'nin askıya alınan kapasitedeki payı Mayıs ayında %16 iken Ekim ayında %28 seviyesine yükseldi; bunlar arasında Florida'da reddedilen 4 GW'lık bir BTM projesi de bulunuyor.

Bernstein, proje inşaatlarının elektrifikasyon ekipmanı ve inşaat pazarlarında yıllarca büyümeyi destekleyeceğini düşünüyor. Bu görüşünü ekipman ve iş gücü talebine, birikmiş siparişlere ve süregelen arz darboğazlarına dayandırıyor.
Kurum, mevcut proje portföyünü her şirketin açıkladığı megavat başına fırsatla çarparak ve portföyün %70 kadarının yapay zekâ projelerinden oluştuğunu varsayarak potansiyel pazar büyüklüğünü tahmin ediyor. Örneğin Vertiv için yaklaşık 1,76 trilyon ABD doları, Quanta Services'in inşaat iş gücü hizmetleri için ise yaklaşık 7,32 trilyon ABD doları hesaplıyor; bu iki rakam farklı iş aşamalarını kapsıyor.
Bu büyüklükler projelerin ilerleyişine ve kapasite birimi başına fırsata bağlıdır; tedarikçilerin hâlihazırda aldığı siparişlere eşit değildir.