Bu CRESS düzenlemesi neyi değiştirdi?

  • Malezya’nın CRESS hızlandırma planı, sistem erişim ücretini (SAC) RM0.14/kWh seviyesinde 10 yıl boyunca sabitliyor; ayrıca RM0.04/kWh tutarındaki ayrı ücret her düzenleme döneminde gözden geçiriliyor. Bu, ücret oynaklığının proje finansmanı ve elektrik tedarik maliyeti tahminleri üzerindeki etkisini hafifletiyor.
  • JPMorgan’ın tahminine göre, istikrarlı üretim sağlayan depolamalı güneş enerjisinin tarifesi yaklaşık RM0.45–0.52/kWh; bu, RM0.59/kWh tutarındaki geleneksel veri merkezi elektrik tarifesinden yaklaşık %12–%24 daha düşük. Bu durum, veri merkezi işletmecilerine şebeke üzerinden yenilenebilir elektrik satın alırken ticari bir maliyet avantajı sağlıyor.

RM31 milyarlık mühendislik fırsatı nasıl hesaplandı?

  • JPMorgan’ın takip ettiği 13 GW’lık veri merkezi örnekleminde yaklaşık 6 GW, Google, Microsoft ve AirTrunk dahil RE100 şirketleriyle ilişkili. Bu müşterilerin yenilenebilir elektrik talebi, elektrik arzına erişimi ASEAN’da veri merkezi çekme rekabetinin bir parçası hâline getiriyor.
  • Yaklaşık 5.7 GW ilişkili veri merkezi kapasitesi, %20 yenilenebilir elektrik kullanım oranı ve günde 3.5 saat güneş ışığı varsayımlarıyla gereken güneş enerjisi kurulu gücü yaklaşık 7.8 GW olarak hesaplanıyor. MW başına RM4 milyon inşaat maliyetiyle bu, yaklaşık RM31 milyarlık bir güneş enerjisi EPCC pazarına karşılık geliyor. Banka, yaklaşık 2 GW’lık projelerin aktif müzakere aşamasında olduğunu belirtiyor; ancak bu hesaplama, imzalanmış siparişleri değil, potansiyel mühendislik iş hacmini gösteriyor.

Proje fırsatları ne zaman siparişe dönüşebilir?

  • CRESS projelerinin 2028 yılı sonundan önce ticari işletmeye geçmesi gerekiyor. Bu nedenle JPMorgan, siparişlerin 2026–2027 döneminde yoğunlaşmasını bekliyor; bu süreç önümüzdeki 12–18 ayda mühendislik siparişlerinin yenilenmesini ve kâr tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesini destekleyebilir.
  • Ticari uygulamanın ilk işaretleri görülüyor: GAM ve Northern, 650 MWac ve 189 MWac gücünde projeler açıkladı. Ancak mühendislik şirketlerinin sonuçları üzerindeki etki hâlâ sözleşmelerin imzalanmasına, EPCC ihalelerinin verilmesine, projelerin yürütülmesine ve gelirin muhasebeleştirilmesine bağlı.

Sunway Construction için potansiyel fayda ne kadar büyük?

  • JPMorgan, mevcut RE100 müşteri ilişkileri sayesinde Sunway Construction’ın pazarın yaklaşık %15’ini alabileceğini düşünüyor. Bu, yaklaşık RM5 milyarlık CRESS mühendislik fırsatına ve yaklaşık RM11 milyarlık mevcut sipariş defterinin %45’inden fazlasına karşılık geliyor. Bu, mevcut siparişlerin zaten arttığı anlamına değil, potansiyel sipariş yenilenmesine işaret ediyor.
  • Bankanın hesaplamalarına göre, RM1 milyarlık her CRESS mühendislik siparişi, diğer koşullar sabitken FY27E ve FY28E kârlarını sırasıyla yaklaşık %4 ve %5 artırabilir. Şirketin LSS4 ve CGPP projelerinde 180 MW’ı aşan kurulu kapasite deneyimi, bankanın uygulama riskini görece yönetilebilir bulmasının dayanağıdır.