Morgan Stanley: Teknoloji hisselerindeki düşüş ABD tahvillerini yükseltti; petrol fiyatları ve merkez bankalarının sıkılaşma beklentileri küresel piyasaları etkiliyor

Teknoloji hisselerindeki düşüş ABD Hazine tahvillerini neden yükseltti?

Teknoloji şirketlerinin bilançoları, yatırımcıların yüksek yapay zekâ sermaye harcamalarının ne zaman nakit akışına dönüşeceğine ilişkin soru işaretlerini artırdı. 30 Ekim tarihinde S&P 500 endeksi %1,8, Nasdaq endeksi %2,9 ve S&P bilgi teknolojileri sektörü %4,2 düştü.
Hisse piyasasındaki düşüş güvenli liman talebi yarattı ve orta vadeli ABD Hazine tahvilleri daha iyi performans gösterdi: 5 yıllık tahvilin faizi 2.3 baz puan, 10 yıllık tahvilin faizi ise 0.8 baz puan düşerek %4,93 seviyesine indi; 30 yıllık tahvilin faizi ise 0.9 baz puan yükselerek önceki fiyat kazanımlarını geri verdi.
Aynı dönemde güvenli liman talebi tüm varlıkları genel olarak desteklemedi: Altın ve gümüş sırasıyla %3,7 ve %5,9 düştü.

ABD’nin İran’ı yeniden vurabileceğine ilişkin kaygılar ile İran devlet medyasının bildirdiği Hürmüz Boğazı’ndaki petrol tankeri olayı, arz riski primini yükseltti. O gün Brent ham petrolü %2,4, WTI %2,1 ve S&P enerji sektörü %1,9 yükseldi.
ABD’de istihdam maliyeti endeksi üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,8 artarak önceki iki çeyreğin her birindeki %0,9 artışın altında kaldı; ücret artışı yavaşlarken yan hak maliyetlerindeki artış hızlandı. Morgan Stanley, mevcut verimlilik artışı hızında ücret ve yan haklardaki artışın enflasyon baskısı yaratmasının olası olmadığını düşünüyor.
İşgücü maliyetleri üzerindeki baskı bir miktar hafiflese de Fed yetkilileri hâlâ daha fazla sıkılaşmadan yana. Dallas Fed Başkanı Logan, her biri 25 baz puanlık en az iki faiz artışını daha savundu; St. Louis Fed Başkanı Musalem de faizin mümkün olan en kısa sürede daha fazla artırılması gerektiğini düşünüyor.

Almanya’nın 5 yıllık devlet tahvili faizi o gün yaklaşık 4 baz puan düştü, ancak Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık devlet tahvilleri arasındaki faiz farkı 9 baz puan açıldı. İtalya ve İspanya devlet tahvillerinin faiz farkları da genişledi.
Fransa’nın üçüncü çeyrek GSYH’sine ilişkin öncü tahmin, bir önceki çeyreğe göre %0,1 düşüş göstererek piyasanın %0,1 büyüme beklentisinin altında kaldı; aynı dönemde avro bölgesi genelinde büyüme %0,4 ile piyasanın %0,2 beklentisini aştı ve üye ülkelerin ekonomik performansları arasındaki belirgin farklılıkları gösterdi.
Enerji fiyatları birçok ülkede manşet enflasyonun yeniden yükselmesine yol açtı ve piyasanın Avrupa Merkez Bankasının Aralık ayında faiz artırmasına verdiği olasılık yaklaşık %82 seviyesinde kaldı. Ancak Almanya’da Ekim enflasyonu, geçici akaryakıt vergisi indiriminin yeniden uygulanmasıyla yavaşlarken İtalya’da enflasyon beklentilerin belirgin biçimde üzerinde gerçekleşti.

Japonya Merkez Bankası, 8’e karşı 1 oyla politika faizini yaklaşık %1,25 seviyesinde tuttu ve temel enflasyonun genel olarak %2 hedefine uyduğunu değerlendirdi. Morgan Stanley, kararın ve kullanılan ifadelerin toplantı öncesi beklentileriyle örtüştüğünü, başkanın basın toplantısının da yakın dönemdeki faiz artışının zamanlamasına ilişkin net bir ipucu vermediğini belirtti.
Tokyo saatiyle öğleden sonra 3’te, Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili faizi 6.5 baz puan düşerek %2,77 seviyesine indi; küresel riskten kaçınma ortamında dolar/yen geriledi. Morgan Stanley, kur hareketlerinin dolar/yen üzerinde temel faktörlerden kaynaklanan yukarı yönlü baskının sürdüğünü gösterdiğini düşünüyor.

Çin Halk Bankası, 2 Kasım tarihinden itibaren her iş günü sabit faizli, miktar ihalesi yoluyla gecelik ters repo işlemleri yapacağını açıkladı; mevcut işlem faizi %1,25 seviyesinde. 7 gün vadeli ters repo ise sabit miktarlı faiz ihalesine geçecek ve ağırlıklı olarak vergi ödeme dönemlerinde ve ay sonunda yapılacak.
Daha önce fiyatlama ölçütü olarak 7 gün vadeli ters repo faizini kullanan bazı araçlar, faiz farkları değişmeden gecelik ters repo faizine bağlanacak. Açıklamanın ardından yurt içi renminbi piyasasında 1 ila 5 yıl vadeli faiz swaplarının getirileri gün içinde en fazla 2 baz puan yükseldi, Asya seansı kapanışında ise yeniden yaklaşık yatay seviyeye döndü.