AWS büyümesi yüzde kırka yaklaşırken Goldman Sachs neden hâlâ temkinli?

  • AWS’nin üçüncü çeyrek geliri 45,98 milyar dolar oldu; yıllık %39,3 artış Goldman Sachs ve piyasa konsensüsü beklentilerini aştı, ancak sonuçlar öncesindeki haftalarda kurumsal yatırımcıların izlediği %42 üzerindeki büyüme eşiğinin altında kaldı.
  • Goldman Sachs, sonuçların açıklanmasının ardından hisse fiyatının ilk tepkisinin olumsuz olmasını bekliyor: AWS, çevrim içi mağazalar ve reklam gelirleri bankanın ve piyasanın beklentilerini aşsa da çoğu iş kolunun genel sonuçları beklentilere göre nötr ile hafif zayıf arasındaydı.
  • Şirket ileriye dönük değerlendirmesinde, AWS büyümesinin 2027 ve 2028 yıllarında yaklaşık %40 olacağını belirtti; Goldman Sachs, önümüzdeki 6–12 ayda görünür talep ile ilave bilgi işlem kapasitesinin devreye alınması arasındaki ilişkiyi izliyor.

Gelir ve faaliyet kârı nasıl gerçekleşti?

  • Üçüncü çeyrek toplam geliri yıllık %12,1 artışla 201,94 milyar dolar oldu; Goldman Sachs’ın 201,51 milyar dolarlık tahmininin biraz üzerinde, ancak piyasa konsensüsünün 202,35 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı.
  • GAAP faaliyet kârı 28,1 milyar dolar olarak gerçekleşti; piyasanın 26,16 milyar dolarlık beklentisini ve şirketin önceki 22,5 milyar–26,5 milyar dolarlık tahmin aralığının üst sınırını aştı. Faaliyet kâr marjı %13,9 oldu.
  • AWS faaliyet kârı 17,77 milyar dolar, marjı ise %38,7 oldu; Kuzey Amerika ve uluslararası iş kollarının faaliyet kârları sırasıyla 8,72 milyar ve 1,58 milyar dolar, marjları ise sırasıyla %7,7 ve %3,7 oldu.
  • Perakendeyle bağlantılı iş kolları AWS’den daha yavaş büyüdü: çevrim içi mağaza geliri yıllık %1,6 artışla 68,47 milyar dolar; üçüncü taraf satıcı hizmetleri geliri %9,4 artışla 46,49 milyar dolar; reklam geliri ise %10,9 artışla 19,64 milyar dolar oldu.

Dördüncü çeyrek tahminleri ve yıllık yatırım planları ne anlama geliyor?

  • Şirket, dördüncü çeyrek gelirinin 240 milyar–247 milyar dolar olmasını bekliyor; bu aralık piyasa konsensüsünün 244,4 milyar dolarlık beklentisini kapsıyor. Tahmin, döviz kurlarının 0.6 yüzde puanlık olumsuz etkisini içeriyor.
  • Dördüncü çeyrek GAAP faaliyet kârı tahmini 28,5 milyar–33,5 milyar dolar; üst sınır piyasanın 32,9 milyar dolarlık beklentisinin biraz üzerinde. Ancak gelir ve kâr tahminlerinin orta noktalarına göre hesaplanan faaliyet kâr marjı %12,7 ile piyasanın %13,5 beklentisinin altında.
  • Amazon, 2026 yılı sermaye harcamasının yaklaşık 220 milyar dolar olacağını yineledi. Goldman Sachs, gelecekte bilgi işlem kapasitesinin genişletilmesi için gereken sermayeyi, harcama ve finansman düzenlemelerini ve yeni kapasitenin ne zaman devreye alınacağını izliyor.