雷亚尔走弱为何压低农产品价格？

  • 本周大豆价格下跌2.73%至每蒲式耳12.22美元，玉米下跌1.81%至每蒲式耳4.48美元。摩根士丹利指出，巴西选举后雷亚尔贬值提高了巴西出口竞争力，也鼓励农户销售。
  • 糖价本周下跌3.76%至每磅19.47美分，同样受到雷亚尔贬值和政府燃料政策不确定性上升的压力，尽管降雨已减少巴西甘蔗压榨和糖产量。

巴西大豆播种提速改变了什么？

  • 马托格罗索州2026/27年度大豆播种进度达89.1%，较前一周提高13.2个百分点，高于五年均值78.5%和去年的76.1%，也超过过去五年同期最高水平。
  • 摩根士丹利认为，播种提速缓解了大豆收获时间及随后二季玉米种植安排的担忧，从而降低二季玉米供应风险。
  • 天气条件正在变化：该州未来降雨预计偏少，大豆进入对天气更敏感的生长期。连续少雨和高温可能影响作物发育。

糖价下跌，为何机构仍看涨？

  • 巴西中南部10月上半月甘蔗压榨量为2730万吨，同比下降21.3%，低于五年均值；圣保罗州预计持续多雨，可能继续干扰甘蔗收割。
  • 自4月1日以来，中南部累计压榨量为5.097亿吨，同比下降2.9%；累计糖产量为3080万吨，同比下降14.6%，低于五年均值。
  • 摩根士丹利认为，巴西供应下降，加上厄尔尼诺相关扰动，可能进一步收紧全球糖供需，因此维持对糖的看涨判断。

美国收获和阿根廷播种进度如何？

  • 美国玉米收获进度为60%，较前一周提高16个百分点，但仍低于五年均值，多个中西部主要州进度明显落后；大豆收获进度为79%，一周提高15个百分点，已超过去年和五年均值。
  • 阿根廷2026/27年度玉米播种完成47.3%，一周提高7.5个百分点，较上年同期领先12.3个百分点；大豆播种刚开始，进度为2.3%，大致符合五年均值2.4%。